美国债务违(wéi)约的风(fēng)险比以(yǐ)往任何时候(hòu)都(dōu)要大，并有可(kě)能将全球(qiú)市场推入(rù)一个(gè)全新的痛苦(kǔ)深渊。而在此背景下，投资者应如何保护自身的(de)财富呢？对此(cǐ)，一(yī)份(fèn)业(yè)内机构的最新调查揭露出了业内(nèi)人士眼(yǎn)下的真实心(xīn)态。

　　根(gēn)据(jù)MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名(míng)受访者(zhě)进行的调查，对(duì)于那些寻求避风港的(de)人(rén)来说，贵金属(shǔ)仍是迄今(jīn)为止的首选，以防华盛顿在债务上限问题上的“懦夫博弈”最终(zhōng)以(yǐ)崩溃告终。

　　超(chāo)过一半的金融专业(yè)人士表(biǎo)示，如(rú)果美国政(zhèng)府未能履行其(qí)义务，他(tā)们将购买(mǎi)黄金。

　　而更引人注目的，或许是其他替代对冲(chōng)工具的稀缺(quē)。根(gēn)据这份最新业内调查，在美(měi)国债务违约情况下，第二大受欢迎的资产仍然是美国国债。这毫(háo)无疑问有点讽(fěng)刺——因为这正是(shì)美国政府可能(néng)拖(tuō)欠支付的重灾区。

　　但值得留意的是，即使是那些相对悲(bēi)观的(de)分析(xī)师也认为，债券持有者最终会得到偿付——只是要(yào)晚(wǎn)一些。事实(shí)上，即(jí)便在上一(yī)次(cì)最为令(lìng)人(rén)担忧(yōu)的2011年(nián)债务上限危机中，当时(shí)标准普尔取消了美国最高的AAA信用评级，美(měi)国(guó)长期国债也(yě)依然出现了(le)上涨。

　　此(cǐ)外，日(rì)元和瑞郎等(děng)传统避险货币(bì)也(yě)有一些拥趸，但它们都(dōu)不如美元。或者说(shuō)，更受(shòu)欢迎的(de)是比特币——被一些投资者视为一种数字黄金。

　　（专业投(tóu)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正资(zī)者和(hé)散户(hù)投资者在美国债务违约下的投资选择分布(bù)）

　　近(jìn)几周(zhōu)来，美(měi)国政界和金融(róng)界的大佬们(men)已经纷纷发出警(jǐng)告，如果债务上限(xiàn)僵局在大限前得(dé)不到解决，可能(néng)会发(fā)生什么。美国总统拜(bài)登提醒称，“整个(gè)世界都将面(miàn)临麻烦”，而摩(mó)根大(dà)通首席(xí)执行官(guān)杰米·戴蒙(méng)则(zé)疾呼，“其(qí)后果可能是灾难性(xìng)的。”

　　这一次(cì)债务(wù)上限危(wēi)机(jī)风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的风险(xiǎn)比2011年(nián)更(gèng)大，2011年是过去美国所经(jīng)历(lì)的最严重的债务(wù)上限危机。

　　目(mù)前，一年期(qī)美国主权信用违(wéi)约互换（CDS）反(fǎn)映的(de)违约(yuē)保险(xiǎn)成本已(yǐ)飙升至了远超之前几次债限危机时(shí)的水(shuǐ)平(píng)，尽管这仍表明实际违约的可能性相(xiāng)对较(jiào)小。

　　景(jǐng)顺固定收益、另类投(tóu)资和ETF策略主管(guǎn)Jason Bloom表示，“考虑到(dào)选(xuǎn)民(mín)和国会的两极分化，风险比以(yǐ)前更高。双方都如(rú)此顽固且不愿妥协(xié)，意味着他们有可能无法(fǎ)及时采取行动。”

　　毫无(wú)疑问的(de)是，买入黄金进行对(duì)冲(chōng)并(bìng)不便宜，因(yīn)为今年迄今为止，黄金的表(biǎo)现非常好(hǎo)——先(xiān)是受到中国买家不断增(zēng)长(zhǎng)的需求(qiú)的提(tí)振(zhèn)，然后是银行(xíng)业危(wēi)机(jī)和美(měi)国债务违(wéi)约引(yǐn)发的避(bì)险需求，目前(qián)现货(huò)黄金仅略低于本月(yuè)早些(xiē)时候触及的(de)历史(shǐ)高点。

　　MLIV调查(chá)中的大多(duō)数(shù)投(tóu)资者都认为，如(rú)果债务上限之争僵持到最后(hòu)关(guān)头，但美国政府最(zuì)终(zhōng)侥(jiǎo)幸没(méi)有违约(yuē)，10年(nián)期美国国债将上涨(zhǎng)。然而，对于如(rú)果美国政府真的跌(diē)落债务悬崖会发生什么(me)，专(zhuān)业人(rén)士意(yì)见不一。约60％的(de)散户(hù)投(tóu)资者预计，如(rú)果(guǒ)发生违约，10年期美国国债将走软。基准美国(guó)国债收益率上周收于3.46％，较今年高点低63个基(jī)点左右。

　　与此同时，债务上限僵局推高了一些期限非常短的国库券收益率(lǜ)，这些(xiē)短(duǎn)期(qī)国(guó)库券被(bèi)认为最有可能被延期支付(fù)，这加剧了(le)国库(kù)券收益率曲(qū)线的扭曲。收益率(lǜ)最高的是6月初左右(yòu)到期(qī)的国库券，因为这(zhè)批票(piào)据最(zuì)为接近美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦所警(jǐng)告的最(zuì)早在(zài)6月(yuè)1日触(chù)发的违约“X日(rì)”。

　　而如果美国财政(zhèng)部能撑过6月中(zhōng)旬，其(qí)可能会从预期(qī)的纳税和其他(tā)收入措施中获得一点的喘息空间，从(cóng)而(ér)能够继续“苟延残喘”到7月(yuè)底。目前(qián)，7月底到期(qī)国库券的(de)市(shì)场定价(jià)也表明(míng)了一定程度的压力(lì)和担(dān)忧(yōu)。

　　在2011年的债务上限(xiàn)僵局中，美国长期国(guó)债购买量(liàng)曾激增，将10年期国债收益率推至了(le)当时的创纪录低点，与(yǔ)此同(tóng)时，金(jīn)价(jià)上涨，数万亿美元的全球股票市值蒸发(fā)。

　　不过(guò)，这一次专业投资者对标普500指数的(de)前景预测，没有散(sàn)户交易(yì)员那么悲观。道明证(zhèng)券(quàn)利率策略(lüè)主管Priya Misra表示(shì)，“如果(guǒ)我们确实看到(dào)短(duǎn)期违约(yuē)，市场反应将给(gěi)国会带来提高(gāo)债务上限的压(yā)力。”

　　不少(shǎo)受访者还认为，债(zhài)务上(shàng)限闹剧已经对美元造(zào)成了一些伤害，41％的人(rén)表示，如果美国政府违约，美(měi)元作为全球(qiú)主要储备货币的地位将面临(lín)风险。

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