“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工(gōng)部数据(jù)显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅(fú)扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互(hù)换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两次会议(yì)期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率(lǜ)不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年(nián)4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两(liǎng)个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来(lái)首次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下(xià)行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人(rén)数(shù)而言，美国劳(láo)动(dòng)力市场存(cún)在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生(shēng)产连续(xù)三个月就业人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前(qián)持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显示出就业市场边际降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员(yuán)人数的增(zēng)加(jiā)，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以来的(de)最低(dī)水平(píng)，在失(shī)业率(lǜ)回升(shēng)至4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业(yè)市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增速(sù)环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需要关注后续(xù)公布的5月美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)，当前的就(jiù)业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀(zhàng)压力较大(dà)时(shí)继(jì)续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入(rù)振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国政府(fǔ)债务上(shàng)限问题落(luò)地(dì)，美债收(shōu)益(yì)率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会宣(xuān)布进一(yī)步减产，以提振原(yuán)油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有(yǒu)报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可能在会议上(shàng)决(jué)定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更(gèng)多的不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然(rán)不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成员国(guó)在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行(xíng)动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他告(gào)诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末(mò)不(bù)可能(néng)减产，布伦特(tè)油价可能(néng)会(huì)在年底前自(zì)行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高(gāo)级(jí)市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进(jìn)一(yī)步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全(quán)球经济和金融(róng)稳定(dìng)突(tū)然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙(shā)尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克(kè)兰不会(huì)成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听(tīng)到声(shēng)音，这一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国(guó)之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克(kè)兰能真正(zhèng)获(huò)得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报(bào)》援引知情(qíng)人(rén)士的(de)话报道称，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图(tú)，否则(zé)他(tā)将不(bù)会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了(le)加入(rù)北约(yuē)的(de)准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　中国为什么叫兔子国　对(duì)乌克(kè)兰近(jìn)期(qī)加入北约一事，法国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当地时(shí)间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会(huì)期间表示(shì)，德国不认为北约(yuē)应该(gāi)在近期(qī)内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的(de)其他(tā)一些北约成员国也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希(xī)望为乌克兰提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出(chū)现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观层(céng)面来看(kàn)，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避(bì)免了可(kě)能出(chū)现的美国有史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪消退。同时(shí)在美联储本月会(huì)议或暂停加(jiā)息的预(yù)期(qī)推动(dòng)下，美元指数回(huí)落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万(wàn)二(èr)关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至(zhì)收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵(zòng)观(guān)本周(zhōu)，沪胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月(yuè)行情来(lái)看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意(yì)社商品行情分析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供多需少，终究(jiū)无力(lì)支撑，上(shàng)行态(tài)势转而向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场传言称国(guó)储(chǔ)今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格(gé)应(yīng)声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后(hòu)该消息始终未得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云(yún)南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与收(shōu)储这一传闻息(xī)息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意义(yì)大于经(jīng)济意(yì)义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大(dà)工(gōng)业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑到一个事实(shí)：中国的(de)天然橡胶的(de)自给率不足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口(kǒu)。从(cóng)中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变(biàn)的国际政治(zhì)格(gé)局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻(wén)的(de)收储(chǔ)量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于(yú)整个天然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是(shì)如果收储的对象(xiàng)是(shì)交割品(pǐn)的话，性(xìng)质(zhì)就不同了(le)。因为目前全年国(guó)产全乳的最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相(xiāng)当全(quán)年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看(kàn)来，如(rú)果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的供求(qiú)判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上一层楼。但是(shì)，由于整个(gè)事(shì)件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐(lè)观(guān)

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全(quán)面开(kāi)割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全(quán)面开割(gē)，海外越南天然(rán)橡(xiàng)胶产区也(yě)全面开割，目(mù)前(qián)主要(yào)产胶国产区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候条件已经(jīng)由(yóu)差变(biàn)好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上(shàng)游原料价格(gé)相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极(jí)性不高，加工(gōng)厂利润也中国为什么叫兔子国偏(piān)低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前云南产区大面积开割(gē)，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数(shù)量(liàng)逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于历史均值以下的概率较(jiào)高(gāo)，但由于季节性的(de)因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能(néng)化高(gāo)级分析(xī)师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原料价格处于低位(wèi)，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资(zī)讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单(dān)充(chōng)足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍(réng)存(cún)，企业排产积极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力(lì)加大(dà)，为控制成品库(kù)存压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产(chǎn)能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下(xià)游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来(lái)看，今年以来(lái)国内(nèi)轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数(shù)据(jù)还(hái)是不错的，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是(shì)从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺(cì)激政策退出(chū)，今年(nián)国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人(rén)认(rèn)为是(shì)国内需求不行(xíng)，但是(shì)其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来，目前(qián)主要(yào)还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民(mín)币汇(huì)率波(bō)动；另一方面美联储(chǔ)加息(xī)进程，以及美(měi)国银行(xíng)危机和美(měi)债上限问题(tí)等。看向下半年(nián)，他认(rèn)为(wèi)天然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如美(měi)联储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此(cǐ)对(duì)天然(rán)橡胶市(shì)场不宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我们中期观点仍(réng)然(rán)偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在(zài)供给端没有天气(qì)影响的情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的(de)因(yīn)素主(zhǔ)要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有起(qǐ)色(sè)。外需走(zǒu)弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国(guó)内(nèi)现货(huò)端(duān)构(gòu)成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需(xū)复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节后市(shì)场(chǎng)从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由(yóu)于国(guó)内需求复苏(sū)不(bù)及预期(qī)，胶(jiāo)价因此持续承压(yā)运行。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，她表示(shì)短(duǎn)期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格的绝(jué中国为什么叫兔子国)对低位才能(néng)刺激有效(xiào)的(de)去库和(hé)资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继(jì)续(xù)关注天气端是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现异(yì)常状况，或(huò)将带来(lái)新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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