大(dà)家好(hǎo)，简(jiǎn)单看(kàn)一(yī)个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个(gè)基(jī)金经理(lǐ)，海富通(tōng)的(de)吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持(chí)仓基本为新(xīn)能(néng)源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经(jīng)基(jī)本清仓了新能源(yuán)，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通(tōng)股票混(hùn)合外，其(qí)他(tā)三只产品也(yě)基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体把握住了(le)市场的节奏变(biàn)化和结15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗构转换，降低(dī)了新能(néng) 源板(bǎn)块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估(gū)值体系所(suǒ)代表的(de)传统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成为(wèi)市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今(jīn)年以来(lái)涨了(le)14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今年以来均取得(dé)正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的(de)天(tiān)数已累计达到22天，上一次出现持续(xù)成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及新能源，持续(xù)约28个交易日，在此(cǐ)期间新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的(de)行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块(kuài)累计(jì)成交(jiāo)了(le)5.41万(wàn)亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新高。如(rú)果今年在业(yè)绩披露期结(jié)束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控(kòng)等(děng)大产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一(yī)步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等(děng)板块或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成本轮调(diào)整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成。本次(cì)大幅(fú)调整(zhěng)主要还是因为在AI相关15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗(guān)板块(kuài)市场情绪处于极值的情况(kuàng)下(xià)，15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗叠加(jiā)上述(shù)基本面风(fēng)险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集(jí)中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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