今(jīn)年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月(yuè)1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危(wēi)机的(de)根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢及其为何(hé)频频逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出在(zài)多数总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政(zhèng)府的税收收入(rù)并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税(shuì)收压(yā)力(lì)更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的(de)双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近(jìn)年(nián)来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债务规(guī)模越来冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢越(yuè)大(dà)，引(yǐn)发部(bù)分美(měi)国议(yì)员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行限额(é)规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额(é)。从(cóng)此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限就或多(duō)或少地成(chéng)为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限的(de)上调幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国(guó)政府的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的(de)举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上(shàng)限会(huì)对(duì)美国政(zhèng)府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以(yǐ)的(de)举(jǔ)债，但(dàn)从(cóng)理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国(guó)政府开(kāi)支无(wú)度、过(guò)度(dù)举债(zhài)，将会(huì)导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维(wéi)持(chí)美国政府的(de)偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对(duì)债(zhài)权(quán)人(rén)的一种(zhǒng)信(xìn)用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债券的最大(dà)海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的(de)美(měi)国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个(gè)“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是(shì)在(zài)当下(xià)美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多(duō)数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要(yào)求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美(měi)国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的(de)违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美国(guó)的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述(shù)的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席(xí)经(jīng)济(jì)学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是(shì)让复苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时(shí)间……在接下来的六(liù)七年里，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济也正处(chù)于(yú)类似的(de)衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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