芦(lú)哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失业率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要(yào)却(què)被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失(shī)业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来(lái)自(zì)失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高行业，但(dàn)是(shì)知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移(yí)也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·阿富汗改名现在叫什么g>（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导致初(chū)次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升。假如当(dāng)前(qián)青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及(jí)预(yù)期，经济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失(shī)业(yè)率较去年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率(lǜ)时，经(jīng)常认为(wèi)失(shī)业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业(yè)率来(lái)说并没(méi)有(yǒu)问题(tí)，因为我国(guó)的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是失业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此(cǐ)期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业(yè)率变(biàn)动的(de)是(shì)失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失(shī)业(yè)率变动的却(què)是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员(yuán)比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青(qīng)年失业(yè)人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或(huò)将(jiāng)继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从(cóng)未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第(dì)一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到(dào)低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教(jiào)育的，这一比例(lì)在(zài)其(qí)他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度也大致类似(shì)，青(qīng)年人(rén)由(yóu)于年龄限制(zhì)，接(jiē)受(shòu)大(dà)学(xué)教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也(yě)是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的行业(yè)分布(bù)是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口来自何(hé)处之前，需要研究青(qīng)年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服(fú)务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特(tè)点(diǎn)。

　　青年(nián)就业(yè)从工(gōng)农业大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业(yè)是国民(mín)经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房(fáng)地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的比例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人(rén)员的受教育年限，来(lái)计算各行(xíng)业的知识密集(jí)程度。有5个行业的(de)平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四(sì)个(gè)行业是过(guò)去(qù)十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的(de)青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业(yè)比例(lì)（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这(zhè)个(gè)指标来看，知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务(wù)业(yè)复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于(yú)疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度(dù)更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技(jì)术(shù)服务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子(zi)端来(lái)看，当(dāng)前青(qīng)年失业(yè)人(rén)员增长的症(zhèng)结(jié)在(zài)于服务(wù)业就业复苏(sū)的(de)结构(gòu)不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业(yè)，如(rú)教育(yù)、信息(xī)技术等行业(yè)。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情影响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学(xué)教育的(de)青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入(rù)人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)可能将步入(rù)长期下(xià)降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫(yì)情后就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力首先取决于(yú)城(chéng)镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者(zhě)正好是建国以来的一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步(bù)入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时(shí)期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随(suí)着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的(de)规(guī)模(mó)。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续(xù)高速增长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个(gè)特(tè)点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部(bù阿富汗改名现在叫什么)分(fēn)青年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动(dòng)市(shì)场。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露(lù)的青(qīng)年就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进(jìn)入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年(nián)，该指(zhǐ)标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推崇导致本科(kē)毕(bì)业即进入(rù)就业市(shì)场的(de)年轻人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一(yī)部分(fēn)则来(lái)自分母端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经济复苏难(nán)以改变失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时(shí)，有必要明晰(xī)这一概念的(de)两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未(wèi)包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年(nián)人(rén)口数量为出(chū)发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)不含(hán)没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求(qiú)参(cān)加社会经济活(huó)动(dòng)的(de)人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年(nián)正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围(wéi)为中国大(dà)陆的(de)城镇和(hé)乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之阿富汗改名现在叫什么一(yī)左右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的(de)人(rén)口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人(rén)口普查的就业(yè)数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司

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