衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续两个(gè)季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高(gòng)献上看(kàn)，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私(sī)人库(kù)存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发(fā)生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只的行为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦(lán)截并(bìng)识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只的自(zì)动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在(zài)伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名(míng)发言人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此(cǐ)事(shì)发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没(méi)有(yǒu)谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士(shì)的(de)密切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下(xià)会(huì)面(miàn)时常引发争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为，联(lián)储官(guān)员的言论(lùn)可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取(qǔ)国(guó)外政(zhèng)客和(hé)他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了(le)恶(è)搞西方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德国(guó)前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高(zài)宏观(guān)风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海通期(qī)货(huò)能源化工(gōng)研究(jiū)中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前(qián)国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较大(dà)压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明(míng)显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时(shí)会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议(yì)息会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于(yú)近期(qī)美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势(shì)并(bìng)未(wèi)大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计(jì)对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面(miàn)临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面(miàn)的博(bó)弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的(de)减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或(huò)继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本(běn)月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较(jiào)原(yuán)油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于(yú)低(dī)硫燃料油(yóu)。

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