编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多(duō)的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新公布(bù)的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的(de)易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思(sī)路可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是(shì)前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司(sī)主营回(huí)归本(běn)源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第(dì)三方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能(néng)源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克(kè)的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则(zé)是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动(dòng)态策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明(míng)他(tā)的(de)重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是(shì)完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的(de)持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)实现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课上是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基(jī)金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招(zhāo)景混(hùn)合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的(de)成(chéng)名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是(shì)第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调(diào)出的(de)标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的(de)概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信(xìn)息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的(de)科(kē)技创新(xīn)和受益(yì)于(yú)国民经济持(chí)续(xù)增长的(de)消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代(dài)了(le)四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略微降低(dī)了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的(de)领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制(zhì)造(zào)是(shì)仅次(cì)于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其(qí)在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司(sī)所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一(yī)级(jí)，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年(nián)确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊(kān)》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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