5月以来，港股市场仍在持(chí)续下跌(diē)，最近(jìn)一个交易日即5月25日(rì)主要指数更是创(chuàng)出(chū)年(nián)内收市新低。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告负，但(dàn)资金越(yuè)跌越买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基(jī)金两只港股ETF年(nián)内(nèi)份额(é)分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，港(gǎng)股(gǔ)作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度较高，在(zài)基本面及(jí)流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，看(kàn)好人(rén)工智能、互联网科技、创新药(yào)等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域(yù)的(de)投资(zī)机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份额再(zài)创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超37％，年内(nèi)资金合(hé)计(jì)净流入(rù)达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新高。其(qí)中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也(yě)持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史(shǐ)新(xīn)高，并继(jì)续(xù)蝉(chán)联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业(yè)绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持(chí)续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再(zài)度缩量下(xià)跌，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒生科技指(zhǐ)数在同日(rì)创下(xià)年内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多(duō)涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢(shū)朝下移动。

　　对(duì)于近(jìn)期港股市场波动下(xià)跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多(duō)个因(yīn)素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内(nèi)经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核心通(tōng)胀仍存(cún)韧(rèn)性，美国债务上限到期带来(lái)的债务违约风险也对市(shì)场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括了大部(bù)分内地(dì)互联网(wǎng)以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日(rì)本正(zhèng)式(shì)出台(tái)了制造设备(bèi)管制措施，加(jiā)大了市场对于国内(nèi)科技领域的担(dān)忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影响了5月(yuè)份(fèn)港股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳(dié)泓(hóng)认为，港股近期波动较大主要有基本面(miàn)以及资金面两方(fāng)面的(de)原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有较高的(de)预(yù)期，“从春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到由于线下场景的修复(fù)，消费需求出现了(le)比较好的恢(huī)复。而进入(rù)4、5月份，国内经济(jì)整体(tǐ)相(xiāng)较一(yī)季度环比(bǐ)有所减(jiǎn)弱，这也(yě)使得市场对(duì)于国内经济复苏预期开始(shǐ)修正(zhèng)，整体盈利端(duān)预期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流(liú)动性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外(wài)对(duì)于暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇率也(yě)在持续走(zǒu)弱(ruò)，近(jìn)期跌破7的(de)关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流(liú)动(dòng)性相关度(dù)较(jiào)高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经(jīng)济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国经济(jì)向上，美国经济进入(rù)衰退，所以(yǐ)港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边的(de)状态(tài)变化还是需(xū)要更长时间，但大概率还(hái)是会(h顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解uì)发生的，在这个过程中的波折就对应着(zhe)人民币(bì)汇率(lǜ)和港股的(de)大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投资性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示(shì)，受欧美银(yín)行业危(wēi)机影响和主要经济体政策(cè)变化扰动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持续回调，整(zhěng)体表(biǎo)现不如(rú)A股。但(dàn)随着国(guó)内外(wài)流动性压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得(dé)到改善(shàn)，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动较(jiào)大且回调较多(duō)的细(xì)分板(bǎn)块或许是值得关(guān)注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进一(yī)步(bù)回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波动性(xìng)较大(dà)，建议投(tóu)资者通过定投分(fēn)散(sàn)参与，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选择更(gèng)有(yǒu)价值的细分赛道，或(huò)许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，推动了中美股市(shì)的表现，未来人(rén)工(gōng)智能应用或利好(hǎo)科技(jì)相(xiāng)关细分领(lǐng)域(yù)。其次(cì)，港股创新药是(shì)国内医药领域长期具备(bèi)相对(duì)优势的细分赛道，对比美(měi)国(guó)创新(xīn)药占比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多(duō)更先进的疗法和(hé)创(chuàng)新药，长期(qī)投资价值值得关注。此外，港股消费行业(yè)也(yě)有望上行(xíng)。因为目前我国经济(jì)总量数据(jù)回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可(kě)支配收(shōu)入增加，消费信(xìn)心(xīn)正逐步恢复顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解。

　　中融基金(jīn)表示，港股市(shì)场是以机构和外(wài)资为主导(dǎo)的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港(gǎng)股资金面会产生较大影响(xiǎng)。在当前流动性持续承(chéng)压和较弱的国际宏(hóng)观环境背景下(xià)，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资(zī)者可以关注高(gāo)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济(jì)恢复比预期(qī)更强或(huò)者美(měi)国经济下滑比预(yù)期更快(kuài)这二(èr)者中任一情(qíng)景发生甚至同时发生(shēng)时，我们(men)可能就(jiù)会看到人民币汇率(lǜ)的走强，同(tóng)时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运(yùn)营商等高股(gǔ)息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期更(gèng)进一(yī)步强化，可以更多关注互联网、创(chuàng)新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异(yì)很(hěn)大，建议更多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓(hóng)直言(yán)，从长(zhǎng)期维度来(lái)看，当(dāng)下港(gǎng)股市场具备一定的(de)投(tóu)资性(xìng)价比，当前(qián)估值(zhí)水平仍然位于历(lì)史偏低(dī)水平。从(cóng)基(jī)本(běn)面角度来说，他们认为国(guó)内(nèi)经济(jì)的复苏节奏可(kě)能大概(gài)率是一(yī)波三(sān)折趋势(shì)向上(shàng)的弱复(fù)苏态(tài)势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲(bēi)观的预(yù)期，往后看随(suí)着经(jīng)济的(de)缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也(yě)会逐(zhú)步上修。而从流(liú)动性角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断，但往未来看(kàn)是大概率事(shì)件，预计人民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周期受(shòu)益(yì)于国内经济复(fù)苏的(de)消费、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得(dé)重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场(chǎng)由于(yú)其(qí)离岸市场(chǎng)特(tè)性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国内及(jí)海外多重因素(sù)影响，市场(chǎng)整体波动(dòng)性较大，建议投资人可(kě)以逢低布(bù)局，更多可以采取基金定投(tóu)的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解