近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投(tóu)资(zī)的企业(yè)共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次(cì)出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发展历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投资预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的(de)不确定(dìng)性扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的(de)不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可(kě)能(néng)让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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