5月9日晚间，A股上(shàng)市公司金证股份发布的一则公(gōng)告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公(gōng)告显示，金证股份正(zhèng)在筹划(huà)发(fā)行股份及支(zhī)付现金购买上海文华(huá)财经资(zī)讯股份(fèn)有(yǒu)限公司（下称文华财经(jīng)）90.97％股权事(shì)项，同时募(mù)集(jí)配套资金(jīn)。公司股票将于(yú)2023年5月10日（星期三）开市(shì)起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　文(wén)华财经两次冲击(jī)IPO无果(guǒ)

　　文华财经系头部期(qī)货软件商。公(gōng)开资料显示(shì)，截至(zhì)2021年年末，文华财经与国内139家期货公(gōng)司合作(zuò)，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华(huá)财经PC端交易软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人(rén)，移动端随(suí)身(shēn)行软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次(cì)冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年(nián)，当年11月，文华财经首(shǒu)次报送创业板IPO申请资(zī)料。不过，在经历两(liǎng)年多的漫(màn)长等待(dài)后，2018年4月(yuè)，深(shēn)交所决定终止(zhǐ)审查，文华(huá)财经此次(cì)创(chuàng)业(yè)板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再(zài)次递交招股书，拟冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文华财经申(shēn)请撤回发(fā)行上市申请文件，深(shēn)交(jiāo)所决定终止对其首次公(gōng)开发行股票并在创业板上市(shì)的审(shěn)核(hé)。文华财经第二次(cì)IPO也无果(guǒ)而终。

　　金(jīn)证股份昨晚发(fā)布的公告显示(shì)，本次交易(yì)事项尚(shàng)处于筹划阶段，公司目前(qián)正与交易意向方(fāng)接洽，初(chū)步确定的交易对(duì)方包括尚(shàng)守哲、大连(lián)经一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下(xià)称大(dà)连(lián)经一）、苏州中新兴(xīng)富新兴产业投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称苏州中(zhōng)新）、上(shàng)海(hǎi)经(jīng)一投资管理(lǐ)合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称上海经一）、上海兴(xīng)富创业投资管理中(zhōng)心（有限合伙(huǒ)）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对(duì)方合计持有(yǒu)标(biāo)的公司90.97％的(de)股权。

　　金证股份表示，根据《上市公司(sī)重大资产重组管理办(bàn)法（2023修(xiū)订）》和《上海证券交易所股票(piào)上市规则(zé)（2023年2月修订）》等相关规(guī)定(dìng)，本(běn)次交易前(qián)，交(jiāo)易(yì)对方(fāng)与公(gōng)司不(bù)存在(zài)关联关系。本次(cì)交易(yì)完成后，交(jiāo)易对方尚守哲持有(yǒu)公司(sī)的股(gǔ)份比例预计将(jiāng)超(chāo)过5％，本(běn)次交(jiāo)易预计将构(gòu)成关联交易。本次交易前(qián)，公司(sī)无控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)；本次交易完成后，公司第一大(dà)股(gǔ)东不会(huì)发生变化，且不存在实际支(zhī)配公司股份表决权(quán)超(chāo)过30％的股(gǔ)东，公(gōng)司仍将无控股股东、实(shí)际(jì)控制人，预(yù)计不(bù)构成公(gōng)司重大(dà)资(zī)产重组(zǔ)。

　　文华财经注(zhù)册资(zī)本4000万元，实(shí)际(jì)控制人(rén)为该公司董事长兼总(zǒng)经理尚守哲。根据文华财(cái)经此(cǐ)前披露的招(zhāo)股书，截至2021年年(nián)底(dǐ)，尚守哲(zhé)对文华财经的直接(jiē)持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经一和上海经一分别(bié)控制文华财经(jīng)9％和4.95％的(de)股份，合(hé)计(jì)控(kòng)制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富(fù)创投、王凯(kǎi)及杨孝胜对文(wén)华财经的持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利(lì)能(néng)力(lì)有望提升

　　作为金融科技全领域服务商，金证股份为证券、基(jī)金、银行、期货、信托、交易所、监管机构(gòu)等行(xíng)业客(kè)户提(tí)供全技术栈、全产品线解决方案(àn)，同(tóng)时与政(zhèng)府机关、互(hù)联网公(gōng)司合作(zuò)开展包括智慧城市在内的数字经济(jì)业务。

　　2023年一季报显示，报告(gào)期内(nèi)，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)实(shí)现营业收入12.64亿元，较(jiào)上年同(tóng)期增(zēng)长2.84％；实现(xiàn)归(guī)属(shǔ)于上市(shì)公司(sī)股东的净利润-5847.16万(wàn)元。报(bào)告(gào)期(qī)内，金证股份证(zhèng)券经纪业(yè)务软件收入较(jiào)上年同期(qī)略(lüè)有增长，资管机(jī)构软件收入基本持平。报告期内，数字经济业务因(yīn)验收的大型(xíng)政(zhèng)务项目(mù)成本增幅大于收(shōu)入增幅(fú)，导致(zhì)业务毛利率及(jí)利润(rùn)下降(jiàng)。报(bào)告(gào)期内公司确(què)认投资收(shōu)益-1748万(wàn)元，较上年同(tóng)期减少2035万元，主要是(shì)联营企(qǐ)业投资(zī)收(shōu)益减少(shǎo)所致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金(jīn)证股份总资产(chǎn)64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年年报显示，报(bào)告期内，公(gōng)司实现(xiàn)营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公(gōng)司股(gǔ)东的净利(lì)润2.69亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长7.96％。

　　分业(yè)务来看，金融行业(yè)业务方面，2022年，金证股份实现营业(yè)收入23.25亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长7.25％。金证股份认为(wèi)，公司金(jīn)融行(xíng)业的增长主(zhǔ)要得益于两方面的因素：一是公司在证券市场行(xíng)业占有率基础稳定，核心产品需求刚性，公(gōng)司加快产(chǎn)品(pǐn)新一代产品布局、积(jī)极(jí)推进(jìn)项目上线验收。二是(shì)在资管领域加(jiā)强了资管IT业务发展力度，在多个(gè)核心产品和技(jì)术上(shàng)形成领先优势，开始进(jìn)入收获期。

　　非(fēi)金(jīn)融行(xíng)业(yè)业(yè)务方(fāng)面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份收(shōu)入为(wèi)41.35亿元(yuán)，同比下降7.49％。主要包括数字经(jīng)济业务、IT设备分销(xiāo)业(yè)务及科技(jì)园租赁业务。金证股份解释称，非金融行业的收入下降，主要由于公(gōng)司在数字(zì)经(jīng)济业务上，不同程(chéng)度受到需求端的影响，项目(mù)跟进、工(gōng)程实施、验收结(jié)算审计等(děng)存在(zài)滞后(hòu)。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综合(hé)毛利率为22.32％，较上(shàng)年增加(jiā)1.97个百(bǎi)分点。其中，金融行业业务(wù)毛利率50.41％，较上年(nián)增加(jiā)3.48个百分点；非(fēi)金融科(kē)技(jì)业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标(biāo)的业绩表现上，公(gōng)开资secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片料显示(shì)，2019—2021年，文华(huá)财经营业收入(rù)分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归(guī)属于母(mǔ)公(gōng)司股东的(de)净利润分(fēn)别(bié)为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营(yíng)业毛利(lì)分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万(wàn)元及17168.10万元，综合毛利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华财(cái)经总资产为31708.21万(wàn)元，所有者权(quán)益为19722.56万(wàn)元，资产(chǎn)负债(zhài)率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无(wú)论从资产规模(mó)和盈利能力(lì)来看，金证股份(fèn)均(jūn)远高于(yú)文(wén)华财经，但(dàn)文华(huá)财经的毛利率显(xiǎn)著高于金证股份，无疑是一块(kuài)优质资产。

　　有业(yè)内人士认为，如果本次交易得以顺利(lì)实施，对于金证股份而(ér)言，文华财经的优质(zhì)资产注入后，其盈利能(néng)力将(jiāng)进一步提升；对于文华(huá)财经而(ér)言，多年谋求(qiú)上市(shì)无果后，可以实现“曲(qū)线上市”。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)昨晚发布的公告中，金证股份并未披(pī)露具体的交易细节(jié)，例如交(jiāo)易(yì)对价(jià)等。公告显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份与(yǔ)主要交易对(duì)方就本次交易签署了《意向协议书》，公司(sī)拟向主要交易(yì)对(duì)方发行股份及支付现金(jīn)的方式(shì)购买其持有(yǒu)的文(wén)华(huá)财经90.97％的股权。上述《意向协议书(shū)》仅为交(jiāo)易(yì)各方关于本次交易(yì)的初步合作(zuò)意(yì)向(xiàng)，交易(yì)各方在本次交易中的具(jù)体权(quán)利义务以及各项安排(pái)以(yǐ)交易各(gè)方最终(zhōng)签署(shǔ)的正(zhèng)式交易(yì)协议为准。

　　金证股份(fèn)还进行了风险提示：截至目前，本次交易仍处于筹划(huà)阶段，交易双方尚(shàng)未签(qiān)署正式的交易协议，本次交易尚需履行必要(yào)的内部决(jué)策程序，并经有权监(jiān)管机构批准后方可正式(shì)实施，本(běn)次交易(yì)最终(zhōng)能否实施尚存(cún)在较大不(bù)确定性(xìng)。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片以(yǐ)来，金证股份股(gǔ)价(jià)步(bù)入(rù)上升通道。截至5月9日收盘，金(jīn)证股份股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅(fú)高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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