大家(jiā)好，简单看一个(gè)基(jī)金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论(lùn)一个基(jī)金经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看，截(jié)至去年年底，持(chí)仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合外，其他(tā)三(sān)只产品也(yě)基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在(zài)一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结(jié)构转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块的(de)配置权(quán)重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取(qǔ)得了明显的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传统实(shí)体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成(chéng)为市场最有(yǒu)持续性(xìng)的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数(shù)已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的(de)电力设备及新能源，持续(xù)约28个交易(yì)日，在此(cǐ)期(qī)间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈现出类(lèi)似特(tè)征，尽管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片(piàn)ETF、通信岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一(yī)波明(míng)显的调整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对这(zhè)种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。如(rú)果今年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势(shì)以政(zhèng)府支持力度(dù)进一步加大、资(zī)本开(kāi)支(zhī)增加、订单(dān)增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成本轮调(diào)整标志着AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基(jī)本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要还是(shì)因(yīn)为(wèi)在(zài)AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠加(jiā)上述基本(běn)面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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