自4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科(kē)创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光(guāng)。场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润增速相(xiāng)对(duì)较(jiào)高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)P一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟E（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的(de)表现，经过(guò)了(le)三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列(liè)入出(chū)口(kǒu)管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的(de)预(yù)期(qī)，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算(suàn)力(lì)以及存储的(de)爆发性(xìng)需求(qiú)由(yóu)产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持续下(xià)探的(de)周期(qī)性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警(jǐng)惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预(yù)计半导(dǎo)体和(hé)消费电子大(dà)概(gài)率在二季(jì)度及二季(jì)度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的(de)投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库(kù)一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟存(cún)的时期(qī)，价(jià)格(gé)下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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