美(měi)国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的(de)科技以及生物(wù)医学(xué)初(chū)创企业(yè)；第一共和银(yín)行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储存在监管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士周四报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出(chū)现(xiàn)破产银(yín)行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担(dān)心该(gāi)问题(tí)是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度(dù)级别(bié)演变成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关(guān)注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机(jī)的背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而(ér)美(měi)国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本(běn)全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高(g手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒āo)水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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