近(jìn)日，有焦化企业发告知函称，因(yīn)亏损严重，对(duì)于钢企提(tí)降50元/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年(nián)4月(yuè)1日起，焦炭开启(qǐ)首轮降价，并正式(shì)进(jìn)入降价通道，5月17日，河(hé)北部分钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而后山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮降价落(luò)地，港口准(zhǔn)一级(jí)湿(shī)熄焦平仓价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期(qī)货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭期货的下跌(diē)是宏(hóng)观、产业(yè)等多因素共同作用的(de)结果。首先，宏观(guān)层(céng)面，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗(zōng)商品价格(gé)下跌，同时国内宏(hóng)观(guān)强预期在经(jīng)过(guò)1—2月(yuè)的反复发酵后，市场对今年的定性逐渐转向“弱复(fù)苏(sū)”，这也使得黑色系商品交易需求(qiú)利多的信(xìn)心不(bù)足。其次，产业(yè)层面(miàn)，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关(guān)，并于4月(yuè)进一步改善。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的进口量也出现较大增长。根据海关总署统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比(bǐ)增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也几(jǐ)乎是近10年来(lái)的最高(gāo)水平(píng)，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削(xuē)弱了国(guó)内煤(méi)企的议价能(néng)力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行(xíng)。最后(hòu)，4月以(yǐ)来，在铁(tiě)水产量不断(duàn)走高的同时，黑色(sè)终端需求表现一般，国家统计局公布的(de)房屋新开工、施工面积(jī)同比(bǐ)大幅回落，继而(ér)引发了市(shì)场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的负反馈担(dān)忧。综上所述(shù)，焦(jiāo)炭(tàn)成本(běn)端、需求端均有明(míng)显离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗利空驱动，叠加宏(hóng)观(guān)支撑不足，多因素共振带(dài)动焦炭期货主(zhǔ)力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供需矛(máo)盾(dùn)驱动，而(ér)是受焦煤的(de)拖累。焦煤因国内(nèi)产(chǎn)量稳增和进口量大增，供需(xū)关系逐步向宽松转变，致使(shǐ)煤价自年初就开始(shǐ)呈偏弱走势(shì)运行。其间，受内蒙(méng)古地区(qū)煤(méi)矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始加速回(huí)落。另外，下游钢材需求表(biǎo)现不及预期，钢价(jià)承(chéng)压回调致使钢厂利润收(shōu)缩，遂通(tōng)过(guò)调降焦价将需求(qiú)压(yā)力向原材(cái)料端传导。因此，在(zài)失去成本(běn)支撑、下游施压的双(shuāng)重作用下(xià)，焦价持(chí)续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受(shòu)访人(rén)士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先出现触底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个别地区(qū)焦企出现亏(kuī)损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的反弹给出升水现货空间，买现(xiàn)卖(mài)期套(tào)利需求增加对现货市场信心有所提振，刺(cì)激焦企(qǐ)有提涨意愿，但(dàn)短期全面(miàn)提涨并成功落地(dì)的概率较小(xiǎo)，主要原因是目前焦企(qǐ)整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产(chǎn)区山西省焦企平(píng)均吨焦盈利接近140元，而下游钢材需求并未出现(xiàn)明显好转，钢(gāng)厂(chǎng)整体(tǐ)盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保持按需采购节(jié)奏。

　　部(bù)分焦化企业开始提涨，能否提涨(zhǎng)成功(gōng)？冯艳成认(rèn)为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企(qǐ)，国内(nèi)焦企生产成本和焦(jiāo)化利(lì)润会(huì)因为(wèi)地区(qū)、设(shè)备(bèi)区(qū)别而(ér)存(cún)在很(hěn)大(dà)差异。相对而(ér)言(yán)，内蒙(méng)古(gǔ)非主流焦化企业的副产品较(jiào)少，整体产线的经济性一(yī)般，对降价(jià)的(de)承受能力偏(piān)低，离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗也因此率先开(kāi)始提涨(zhǎng)，不过对(duì)整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊(jùn)涛也认(rèn)为，在焦企未出现(xiàn)大(dà)幅亏损(sǔn)或需求明显增加(jiā)的情况下，焦(jiāo)价(jià)提(tí)涨难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月下半(bàn)月以来钢厂检修减(jiǎn)产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划复产，日均铁(tiě)水产量尚(shàng)保持(chí)在偏高水平，这意(yì)味着(zhe)煤焦刚(gāng)性(xìng)需求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂持续采(cǎi)取低(dī)原(yuán)料库存策略，致使目(mù)前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存(cún)以及焦企端焦炭(tàn)库存(cún)均处于往年同期高(gāo)位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭(tàn)库存则处于(yú)较低水平，煤焦近期供(gōng)应也(yě)有(yǒu)适(shì)当的减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解(jiě)自身高库(kù)存(cún)的(de)压力。基于此种库(kù)存格(gé)局，煤焦的议价主动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期(qī)货为何(hé)反而大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期(qī)由于国内外焦(jiāo)煤价(jià)格倒挂，贸易商(shāng)进口积极性(xìng)较低，导致焦煤供应短期内(nèi)有(yǒu)收缩趋势(shì)，不过焦企也处(chù)于主动限(xiàn)产状态(tài)，焦煤供需矛盾并不突出(chū)。焦(jiāo)炭本(běn)周供(gōng)减需(xū)增，基本面边际改善，但钢联公布的(de)铁(tiě)水日(rì)产量依然维持(chí)接近240万吨(dūn)的水(shuǐ)平，在终端需求(qiú)表(biǎo)现一般的背景下，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期。中(zhōng)长(zhǎng)期来看，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年全年焦(jiāo)煤供需格局大概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙(méng)煤实际(jì)生(shēng)产成本较(jiào)低，三季度蒙煤(méi)中(zhōng)长协重新定价后，预计进口量会得到改善。因此(cǐ)，虽然焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤(méi)减量而有所企(qǐ)稳(wěn)，但期货市场氛围仍(réng)难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明(míng)显大于板(bǎn)块内其他品(pǐn)种，估值相对偏低，这也(yě)使(shǐ)得(dé)继续杀(shā)估值的驱动(dòng)明显减弱，而(ér)估值修复配合(hé)近期焦煤进(jìn)口减量、钢厂复(fù)产(chǎn)等消息，刺激(jī)煤焦价格出现(xiàn)反(fǎn)弹，但考(kǎo)虑到(dào)目前钢(gāng)材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将(jiāng)会再次加重其供需压力，需求(qiú)负(fù)反馈仍将会向原材料端(duān)传导(dǎo)，对煤焦价(jià)格(gé)形成压力。”冯艳(yàn)成说，短期(qī)煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快(kuài)，价(jià)格(gé)波动(dòng)剧烈，预计(jì)仍将以(yǐ)底部区间振荡走势为(wèi)主；中长期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在估(gū)值回(huí)升后(hòu)仍将是(shì)板块内空配最佳品(pǐn)种(zhǒng)。

　　对(duì)于煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，目前煤(méi)焦(jiāo)有三条主线：一是焦煤(méi)供应宽松，并给焦炭带来成(chéng)本端压(yā)力(lì)；二是终端(duān)需求存疑，负反馈风险并(bìng)未化解；三是海外衰退(tuì)预期如何演绎(yì)。目前(qián)来看，焦煤供应宽松(sōng)是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，且(qiě)4月地(dì)产数据表(biǎo)现依然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控都是压低(dī)铁(tiě)水产量的(de)可能(néng)因素(sù)，因此煤焦即便出(chū)现(xiàn)超跌反弹，中长期(qī)来看也是易跌难涨。

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