自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板块(kuài)投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的(de)工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流(liú)入(rù)也均(jūn)在10亿(yì)元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续(xù)获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面(miàn)随(suí)着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润(rùn)增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水(sh区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来uǐ)平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列(liè)入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的(de)公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接(jiē)近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降价(jià)进行库(kù)存去化。供给与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾(gù)历(lì)史区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的反弹区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来(dàn)机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预(yù)计(jì)半导(dǎo)体和消费电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二季(jì)度以后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求(qiú)端，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格下(xià)行压(yā)力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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