4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场延续(xù)消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新(xīn)年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费(fèi)延(yán)续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花(huā)价(jià)一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束(shù)了内外(wài)棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价(jià)自(zì)2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升(shēng)，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需求持(chí)续修复(fù)，外(wài)贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国(guó)内(nèi)棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申(shēn)银万国(guó)期(qī)货棉花(huā)分(fēn)析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费(fèi)旺季(jì)拉动效果明显，大(dà)多纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低(dī)位(wèi)，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订(dìng)单排(pái)单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位(wèi)，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市(shì)场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷清一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战，棉(mián)价的上涨也并未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近期(qī)均(jūn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来(lái)了(le)不(bù)利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加(jiā)剧了市(shì)场对(duì)于(yú)新年(nián)度产量(liàng)大降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日(rì)新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发了市场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期(qī)价(jià)再(zài)创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年(nián)度棉苗生长进(jìn)度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方(fāng)面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库(kù)存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉价形成(chéng)一(yī)定的(de)压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需持(chí)续(xù)复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的(de)美棉周度净签约量环(huán)比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国(guó)外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末(mò)库存(cún)较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入(rù)淡季后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面(miàn)缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预(yù)计(jì)宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂在(zài)升级改(gǎi)造(zào)加工(gōng)设备，对于产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续(xù)抬升。

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