近日，国内上(shàng)市交易的4只公募商品期货(huò)基金陆(lù)续公布(bù)了一(yī)季报。在一季度(dù)商品市(shì)场(chǎng)整体下跌(diē)的背景下，4只(zhǐ)公募商(shāng)品期货基(jī)金(jīn)也表现不佳，仅建信能(néng)源化工期货ETF利润为正。值(zhí)得注意的是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受投资(zī)者青睐。

　　具(jù)体(tǐ)来看，已实现收益(yì)和利润(rùn)方面(miàn)，一季度，建信能源化工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞(ruì)银白银期货LOF已(yǐ)实现收益940.20万元(yuán)，利(lì)润-796.75万元；大成有色(sè)金属期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现收(shōu)益和利润有何区别？4只公(gōng)募(mù)商品(pǐn)期(qī)货基金在一季(jì)报(bào)中(zhōng)均(jūn)提及，本期已实(shí)现(xiàn)收益(yì)指基(jī)金(jīn)本期利(lì)息(xī)收入、投资收益、其他收入(rù)（不含(hán)公允(yǔn)价值变(biàn)动收益(yì)）扣除相关费(fèi)用和信用减(jiǎn)值(zhí)损失后(hòu)的余额，本期利润为本期已实(shí)现收益加上本期(qī)公允(yǔn)价值变动收益。

　　期末(mò)基金资产净值方面(miàn)，截至3月底，国(guó)投(tóu)瑞银白(bái)银(yín)期货LOF资产净值超过(guò)10亿元(yuán)，达到14.36亿(yì)元，华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大成有色金(jīn)属(shǔ)期(qī)货(huò)ETF资(zī)产净值(zhí)分别(bié)为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿(yì)元(yuán)。

　　期(qī)末基金份额净(jìng)值方面，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工期(qī)货ETF、大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF也超(chāo)过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增(zēng)长率方(fāng)面，报告期(qī)内，仅建信能(néng)源化(huà)工(gōng)期货ETF实(shí)现正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF、华夏饲料豆粕在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录(pò)期(qī)货(huò)ETF净值(zhí)增(zēng)长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增减变化，可(kě)以反映出投资者的偏(piān)好。从份(fèn)额变动来(lái)看，除华夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎(shú)回外，其(qí)他3只(zhǐ)商品期货基金均受到(dào)净(jìng)申购(gòu)。截至3月底(dǐ)，国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银白(bái)银期货(huò)LOF份(fèn)额较(jiào)期(qī)初增加4.30亿(yì)份至20.22亿份(fèn)，增(zēng)幅高(gāo)达27％；建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF份额较(jiào)期(qī)初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色(sè)金属期货(huò)ETF份额较期初(chū)增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF份额较期(qī)初减少1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏基金认为，主要原因有以下(xià)几点：首先，美国硅谷银行倒闭消(xiāo)息(xī)在(zài)资本市(shì)场(chǎng)持续发酵(jiào)，导(dǎo)致了原油(yóu)以及美豆等大宗(zōng)商品价格下跌，引领国(guó)内(nèi)豆粕价格下挫(cuò)；其次(cì)，国(guó)内(nèi)现货供应(yīng)相对充裕，由于加工(gōng)利润尚可，加之巴西大(dà)豆丰(fēng)产上市(shì)，近(jìn)几个(gè)月(yuè)国内(nèi)大(dà)豆(dòu)到港(gǎng)量趋(qū)于增加，同时由于(yú)下游提货消(xiāo)极，油(yóu)厂豆粕(pò)不断累库(kù)，部分油厂甚至出现胀库现象，导(dǎo)致豆粕现货跌(diē)幅过大；最后，需求(qiú)端低迷(mí)不振，由(yóu)于春节前养殖产品集中出栏，春节后一段(duàn)时间一般是豆(dòu)粕(pò)需求淡季(jì)，而今年由于生猪价格(gé)持续下行，养殖(zhí)业复产积极(jí)性不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫(yì)情偶发，使(shǐ)得豆粕(pò)需求更(gèng)是(shì)雪(xuě)上加霜，油厂豆(dòu)粕成交和(hé)提(tí)货量处于偏低水平(píng)。

　　关(guān)于(yú)报告(gào)期内基(jī)金投资策略和运作分析，国投(tóu)瑞银基(jī)金表示，一季度白银在初期(qī)两(liǎng)个月处于振(zhèn)荡调整(zhěng)，在三月(yuè)份又很快反弹至年(nián)初(chū)位置。黄金(jīn)较白(bái)银表现更为强势(shì)，金(jīn)银比(bǐ)价有(yǒu)所抬(tái)升。前期走势主要受制于白银工(gōng)业属性及美联储加息预期(qī)升(shēng)温影响，白银表现出更高的波动性。后期则主要是欧美银(yín)行业(yè)出现流动性危机，导致避险情(qíng)绪(xù)高涨，也大幅(fú)降低了市(shì)场(chǎng)对于美联储(chǔ)的加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基金认为，美(měi)联储(chǔ)货币政(zhèng)策调整节奏与经济衰退担(dān)忧继(jì)续主导贵金属(shǔ)行情(qíng)，同时也需关(guān)注突发地缘(yuán)政(zhèng)治、金融体(tǐ)系的流(liú)动性风险、新兴经济(jì)体债(zhài)务风险等黑天(tiān)鹅事件的影响。今年(nián)以来在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录，美(měi)联储已连续加息两(liǎng)次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美(měi)联储今年(nián)或还有(yǒu)一次加(jiā)息(xī)。随着美国加息渐(jiàn)入尾(wěi)声，而(ér)通胀仍处于高位，宏观(guān)环境对(duì)贵金属(shǔ)相(xiāng)对有利(lì)，贵金属配(pèi)置价值进一步提升。考虑到白银的高(gāo)弹性(xìng)及金银(yín)比价的(de)相对高位，建(jiàn)议择(zé)机(jī)积(jī)极配(pèi)置。

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