金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存(cún)款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊13个(gè)月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季度(dù)透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点(d稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊iǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的理财(cái)产品承接。因此居(jū)民(mín)存款在季末季初(chū)常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了(le)企业(yè)经营(yíng)活跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据(jù)中(zhōng)，居民端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数(shù)据得出类(lèi)似居(jū)民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向问(wèn)题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端(duān)在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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