财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需(xū)求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的(de)是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅度不(bù)可牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权(quán)。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要(yào)通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的(de)三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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