5月12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行大(dà)手(shǒu)笔持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛多多也不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时(shí)素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了(le)相(xiāng)关的积(jī)极(jí)信号。”景(jǐng)林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布(bù)的金融(róng)数(shù)据大幅(fú)低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等(děng)低(dī)效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用(yòng)的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈(yì)的(de)背景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛是有(yǒu)苦难言(yán).......

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