自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块(kuài)投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入也均在(zài)10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持(chí)续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核(hé)心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相对(duì)较(jiào)高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价比较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zh孙悟空真实存在过吗ì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的反应程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度(dù)价格(gé)持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其他(tā)半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过(guò)于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行(xíng)业(yè)具有较强的周孙悟空真实存在过吗期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游(yóu)传(chuán)导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个(gè)季度量(liàng)价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费孙悟空真实存在过吗电(diàn)子大概率在(zài)二季(jì)度及二季(jì)度以后触(chù)底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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