金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法(fǎ)权益海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区，维护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于境外(wài)央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外(wài)投资者等(děng)，可(kě)根(gēn)据(jù)《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可(kě)以签(qiān)署的协议(yì)范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可(kě)通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与(yǔ)境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换(hu海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区àn)通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银(yín)行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于(yú)符(fú)合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或(huò)其(qí)综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的(de)交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外(wài)参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再(zài)存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处(chù)置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司(sī)可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独(dú)立于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的(de)违(wéi)约(yuē)损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外(w海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区ài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经(jīng)由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)进行国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额(é)每(měi)日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于明确(què)跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于调整人民(mín)币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行和境外(wài)参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资(zī)金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或(huò)不再继续(xù)参与的，原(yuán)则(zé)上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者和相关(guān)金融(róng)市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行认可的(de)交易报(bào)告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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