在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受到(dào)资(zī)金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益(yì)率(lǜ)（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险。”该(gāi)基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日(rì)本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资(zī)金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的(de)半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强(qiáng)势(shì)的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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