芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因素(sù)拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视(shì)的因素是(shì)青年人(rén)口(kǒu)和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大幅(fú)推高青年失(shī)业(yè)率。假如今(jīn)年(nián)3月分母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口只能将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未(wèi)必(bì)来自(zì)失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业(yè)。以受(shòu)教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业，但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)餐(cān)饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的(de)分化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的(de)变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失(shī)业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业(yè)人口会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何(hé)推高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的(de)主要(yào)是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定(dìng)是失业增(zēng)加的(de)结果，这个判断对(duì)于全(quán)年龄(líng)段失(shī)业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量(liàng)（也称(chēng)经济(jì)活(huó)动人(rén)口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失(shī)业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变动的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定(dìng)青年失业率变动(dòng)的(de)却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年(nián)3219万人(rén)，其(qí)中(zhōng)就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去(qù)年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右的新(xīn)增失(shī)业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今(jīn)年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年(nián)失业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。各年龄(líng)段失业(yè)人(rén)群(qún)中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度也(yě)大致类似，青年人由于年龄(líng)限(xiàn)制，接(jiē)受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业分布基(jī)本一致。青年失(shī)业人口呈(chén电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗g电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗)现(xiàn)出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就(jiù)业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃(rán)水的生产(chǎn)供应业，这四(sì)个行业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳(nà)青年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教育(yù)年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四(sì)个行(xíng)业是过(guò)去(qù)十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳(nà)的青年就业比例(lì)变(biàn)动与行业平均(jūn)受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)基本一(yī)致，即青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青年失(shī)业比例（该行业的(de)青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业(yè)的青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例（该行业(yè)的(de)青(qīng)年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数(shù)），来作(zuò)为各行业(yè)失业率的近似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共管(guǎn)理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫(yì)情前三年均值，这三(sān)个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和(hé)商务服务(wù)业、信息(xī)技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业(yè)率的分子(zi)端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员(yuán)增长(zhǎng)的症结(jié)在于(yú)服务业(yè)就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复苏的主力(lì)是知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的生活性服(fú)务业，而(ér)知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的(de)分化。房(fáng)地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能(néng)将步(bù)入(rù)长期下(xià)降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年(nián)失业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来(lái)自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)。新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数量会(huì)较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回到(dào)十三五期(qī)间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达到(dào)65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一(yī)是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未(wèi)进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披(pī)露的青年(nián)就业(yè)和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指出当月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进(jìn)入就业(yè)市(shì)场的年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考(kǎo)研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难(nán)以改变失(shī)业率的(de)分(fēn)母(mǔ)下降趋(qū)势。青(qīng)年劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来(lái)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未(wèi)包(bāo)含在(zài)内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量(liàng)为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无(wú)特别说(shuō)明，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的(de)分母不含没有(yǒu)劳动(dòng)意(yì)愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的(de)人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更(gèng)及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查(chá)范围(wéi)覆盖(gài)全国(guó)所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全(quán)国每(měi)月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口抽样调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例(lì)为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据(jù)普查数据进(jìn)行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的(de)差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业(yè)人(rén)员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布(bù)机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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