个人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试点，在(zài)全国(guó)选取了(le)36个(gè)试点城市和地区进行推(tuī)进。据人(rén)力资源和(hé)社会保障部(bù)数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老金(jīn)业务试(shì)点推行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多家(jiā)券商，了解个人(rén)养老金(jīn)代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资格(gé)。截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)31日(rì)，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人养老金(jīn)基金数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家(jiā)，平安证券、安信(xìn)证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中持续(xù)发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大(dà)型券(quàn)商们财富管理转(zhuǎn)型的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品及(jí)渠(qú)道，与(yǔ)基(jī)金(jīn)投顾服(fú)务结合(hé)，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全更要(yào)精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可(kě)投资(zī)的产品主(zhǔ)要有四类(lèi)：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品(pǐn)分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司(sī)代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金产品资(zī)格(gé)受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备(bèi)保险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照的(de)证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首批(pī)个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管理公司(sī)共计(jì)126只个人养老金基(jī)金产品的上线，基(jī)本(běn)实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务负责(zé)人向中国(guó)基金(jīn)报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进(jìn)华夏基金等发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不(bù)断完善(shàn)产(chǎn)品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本实现(xiàn)了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有银(yín)河(hé)证券相关业务负责人指出，从客(kè)户服(fú)务办(bàn)理的角度看(kàn)，大部分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货(huò)架丰(fēng)富(fù)的机构(gòu)办(bàn)理(lǐ)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此在服务(wù)体(tǐ)系(xì)的基础(chǔ)架构上，风格(gé)多样(yàng)、风险收益(yì)多元的产品(pǐn)货架能够带给客户更好的服务(wù)办(bàn)理体验，产品布局(jú)的“全面”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的(de)特征和策略的(de)认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目的的认知较(jiào)为模(mó)糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就(jiù)成为(wèi)服(fú)务机构的“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面(miàn)引入个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研究每(měi)类(lèi)产品的(de)特(tè)性；结(jié)合存量(liàng)客(kè)户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可行的产品评估体系和(hé)养老规(guī)划方案(àn)。

　　实(shí)际上，对(duì)于个(gè)人投资者来说，当前阶(jiē)段(duàn)认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重福利(lì)动员(yuán)，二(èr)是个人养老(lǎo)金(jīn)带来的(de)个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽然开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但(dàn)如(rú)何投(tóu)资(zī)也令不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选择到(dào)适合自己的(de)产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万(wàn)名(míng)高素质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到(dào)客户的(de)‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线上(shàng)线(xiàn)下(xià)相结合的方式(shì)，注(zhù)重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客(kè)户提供有温度的专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业务时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综合基金公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研(yán)能力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评(píng)价，优(yōu)选(xuǎn)值得信(xìn)赖的(de)养老(lǎo)金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险收(shōu)益(yì)性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券(quàn)公司营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难(nán)以(yǐ)与(yǔ)大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该(gāi)行高(gāo)管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有(yǒu)券(quàn)商愿意(yì)公布投资(zī)者通过其渠道开通个(gè)人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台(tái)上仅可查询商业银(yín)行个(gè)人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办(bàn)个(gè)人养老金业务的(de)银行(xíng)中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金(jīn)账(zhàng)户和(hé)储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务(wù)和(hé)理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业(yè)银行所拥有的(de)产(chǎn)品和渠道优(yōu)势相比，证券公司(sī)个人养老金业务的(de)规模相对(duì)有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时(shí)，将“一站式(shì)”服(fú)务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例(lì)如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务从引导客户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发(fā)，为客户(hù)提供从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优(yōu)选(xuǎn)、再到组(zǔ)合(hé)配置的全周期(qī)专业(yè)资配(pèi)服务和一(yī)站式(shì)的产品选择。中(zhōng)信证券(quàn)亦推出个(gè)人养老金投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投(tóu)资者外(wài)，“走出去(qù)”也(yě)是部分券商开(kāi)拓个(gè)人养老金业务的解决(jué)方案。东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总裁徐海(hǎi)宁(níng)向(xiàng)记者介绍(shào)，东方证(zhèng)券基于对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金目标客群(qún)的深入研究(jiū)，将(jiāng)开发(fā)大(dà)中型企业(yè)作为个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)客户(hù)拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系统内成员公司开展(zhǎn)走进企(qǐ)业(yè)推广个人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供(gōng)个人养(yǎng)老金上门(mén)服务(wù)，免去(qù)客户前往营业厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务(wù)效率，节(jié)约(yuē)客户(hù)时间。展业初期(qī)组(zǔ)织了(le)超过100场(chǎng)的个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产品能(néng)否真正满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续(xù)成为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求，投(tóu)资(zī)者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服(fú)务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业(yè)务已然成为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向之一。通(tōng)过不断(duàn)完(wán)善客户服务体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促(cù)进财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示(shì)，在客户(hù)分类服(fú)务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在(zài)先行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税优且对税(shuì)优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步认知(zhī)的(de)客户进(jìn)行第一阶段的重(zhòng)点服(fú)务，对其他客(kè)户会随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证券公司可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)企事(shì)业单(dān)位员工(gōng)，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具(jù)有一(yī)定(dìng)经营规模的(de)企业员工，他(tā)们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意识和财务认知；这类人群(qún)对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是(shì)一个增量市(shì)场(chǎng)，对(duì)证券公司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客(kè)户的风险偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不(bù)同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建(jiàn)立个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外(wài)，证券公司(sī)可以通(tōng)过加强顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应对投资组合净值的(de)波动，引导客户(hù)持续参与养老金投资，提(tí)升(shēng)客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人表示，会(huì)针对不同风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监(jiān)管部(bù)门要求(qiú)的金融机构和金(jīn)融产品(pǐn)清(qīng)单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外(wài)的资金，提(tí)供更丰(fēng)富的“安养计(jì)划(huà)plus”养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)，包括养老计算器、个(gè)性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老解(jiě)决方案、定(dìng)期的养老方案(àn)跟踪报(bào)告(gào)以及养老(lǎo)直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需(xū)要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金的认知。走进企事业(yè)单位，通过(guò)上门服务的方式触达企业(yè)和客户(hù)，举办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了(le)解个人养老(lǎo)金的(de)重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能(néng)优化(huà)方面，建立内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰(fēng)富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用(yòng)方面，引入智(zhì)能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的(de)风险承受(shòu)能(néng)力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助客(kè)户更好地实(shí)现养(yǎng)老投(tóu)资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分析系统的基础上(shàng)，可以针对不同养老(lǎo)诉求(qiú)的客户(hù)达成“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后(hòu)面(miàn)的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段(duàn)的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一(yī)对(duì)一(yī)的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个人养老金(jīn)制度(dù)实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足(zú)真正的养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都(dōu)是投资者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金的整体(tǐ)收益水平并(bìng)不(bù)乐观(guān)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，全(quán)市(shì)场149只公募(mù)养(yǎng)老基金产品(pǐn)，近七(qī)成(chéng)收(shōu)益告(gào)负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的一(yī)只个人养老目(mù)标基金自成立(lì)以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收(shōu)益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保值增(zēng)值，否则将违背客户通(tōng)过(guò)投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品风险收益(yì)特点(diǎn)明显，有的类别更侧重(zhòng)本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每个类别很难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达到的同(tóng)时(shí)又规避掉该类产(chǎn)品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况来看，低(dī)波低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较近(jìn)的投资(zī)者比较(jiào)合(hé)适(shì)，性价(jià)比高的中(zhōng)波动中回撤(chè)、高波(bō)动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客(kè)户(hù)养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为(wèi)达到(dào)上述(shù)两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能(néng)公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者同策略(lüè)产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标日(rì)期型两大(dà)类(lèi)，投(tóu)资者可以根据自身投资(zī)目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资(zī)产仓(cāng)位降低产品(pǐn)波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国(guó)城镇职(zhí)工养老金替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国(guó)际(jì)经验，如果退休后的(de)养老(lǎo)金替代率大于70％，即可(kě)维持退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资(zī)资(zī)金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于(yú)追(zhuī)求(qiú)长期投资收益(yì)的客户，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求(qiú)。站在(zài)资(zī)产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关(guān)性的金(jīn)融(róng)资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好地满足投(tóu)资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)高质量(liàng)发展印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有rong>

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道(dào)网点(diǎn)和客(kè)户众多的银(yín)行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何(hé)突破自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异(yì)化的发展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户提供个人(rén)养(yǎng)老基金(jīn)服务(wù)，几类机构优势(shì)互(hù)补(bǔ)，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥自身优(yōu)势(shì)，服务好有养(yǎng)老投资(zī)需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方面诉(sù)求：一是(shì)增强(qiáng)基础(chǔ)设施建设(shè)，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户提(tí)供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务合规性(xìng)，为不(bù)同的(de)客(kè)户提(tí)供基于(yú)客户需(xū)求和画(huà)像(xiàng)的(de)养(yǎng)老规划(huà)方(fāng)案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人(rén)提(tí)出，当前的政策要求(qiú)下，客户(hù)如果想(xiǎng)在券商端(duān)参与个人(rén)养老金投资，需要分别在(zài)银(yín)行端、个税(shuì)端进行一(yī)系列前序操作(zuò)步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老金产品的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的(de)产品种(zhǒng)类(lèi)较(jiào)为单(dān)一，难以进一步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来(lái)期(qī)待能够从政策端进一步(bù)简化投资者(zhě)的(de)办理流程(chéng)，提升客(kè)户(hù)体验；给予券(quàn)商在多样(yàng)化个人(rén)养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和(hé)研发(fā)上的政策支持，丰富(fù)客户(hù)多元化的投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人(rén)发(fā)现自己(jǐ)的退税比去(qù)年多了(le)印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有不(bù)少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个(gè)人(rén)养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数(shù)据，截至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老金参(cān)加人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比，短短的一个(gè)月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀(pān)升，但是个人养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的收益(yì)率(lǜ)远(yuǎn)低于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的原因主要(yào)是(shì)为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户(hù)开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了(le)解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需(xū)要业(yè)务人员及(jí)其所在(zài)机构(gòu)有比较专业且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为(wèi)，个人养老金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足(zú)个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需求，还(hái)需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以预(yù)防到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的(de)现象没有随(suí)之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期(qī)举办的(de)2023清华(huá)五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人数(shù)比例低、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账户人(rén)数(shù)比例低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的(de)问题(tí)，国(guó)家金融监督管理总局(jú)出(chū)手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金(jīn)融(róng)监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试(shì)点业务转为常态化(huà)业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化业(yè)务，参(cān)与该(gāi)项业(yè)务(wù)的险企数量将(jiāng)增加不(bù)少(shǎo)。此外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对(duì)接个人养老金制度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意(yì)味着(zhe)个人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收(shōu)益模式，提(tí)供稳健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户供客户选择(zé)。据各家(jiā)保险公司(sī)披露的(de)专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养老(lǎo)保险的(de)收益(yì)率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时(shí)，多家金融(róng)机构呼吁(xū)从产品设计端(duān)解决“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括为退休(xiū)人(rén)群提供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群(qún)规划(huà)遗(yí)产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老保障(zhàng)/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设计初心，必须切实从客户(hù)需求出(chū)发；养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多(duō)的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具(jù)有良(liáng)好增(zēng)值能力资产的养老产(chǎn)品取决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资(zī)产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务(wù)提供商，可以与(yǔ)产品发(fā)行(xíng)人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在(zài)养老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的(de)产品(pǐn)”，上述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参与到具体的(de)产品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达国家(jiā)的经验，未来除了(le)股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层(céng)可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选标(biāo)的(de)，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可(kě)以(yǐ)直(zhí)接在开(kāi)户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户的时候就(jiù)可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临的(de)流(liú)动性问(wèn)题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具(jù)来解(jiě)决客户对短期(qī)资金的(de)需求(qiú)。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满足(zú)个(gè)人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券商(shāng)还发力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)以外的个(gè)人补充养(yǎng)老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产(chǎn)品(pǐn)中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银河(hé)证券已根据在职(zhí)群体养老规(guī)划(huà)的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休(xiū)人群(qún)养(yǎng)老需求的流动性、安(ān)全(quán)性、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计出多层次(cì)、多元化、个性化(huà)的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓越的养老(lǎo)规划(huà)与满足不同养老(lǎo)需求的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满足客(kè)户(hù)多样化、多(duō)层级的(de)养老资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务中的企业(yè)年金业务，银河(hé)证券还上(shàng)线了自研(yán)的(de)年金综合(hé)评(píng)价(jià)系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后(hòu)年金组合净值(zhí)与持股比例等数据(jù)，结合公募基(jī)金(jīn)、股市债市(shì)数据，展(zhǎn)示客户(hù)委托年金组合的评价(jià)结果。此外(wài)，也可(kě)以利用年金机制间接服务背(bèi)后的(de)企(qǐ)业(yè)员(yuán)工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部(bù)分省市提(tí)供职(zhí)业年金的组(zǔ)合(hé)评(píng)价(jià)与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务规(guī)划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)及(jí)研(yán)究(jiū)咨(zī)询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均是(shì)公司积极(jí)响(xiǎng)应(yīng)国家养(yǎng)老发展战(zhàn)略而推出的新服(fú)务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视(shì)三(sān)大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目(mù)前公(gōng)司已初步建立(lì)了(le)个人养老金及个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务体(tǐ)系，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加有(yǒu)温(wēn)度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度(dù)和客户(hù)认识(shí)程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人只是开了账(zhàng)户并没有存(cún)钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要(yào)因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种情(qíng)况下(xià)我(wǒ)们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正式落地(dì)，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已(yǐ)经过(guò)去(qù)半年，民众接受度(dù)和业务进展情况如何？从业(yè)人员在(zài)具体实操过程中又遇到(dào)了哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在(zài)意退休(xiū)后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国家社(shè)会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平(píng)台数据可知(zhī)，个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数(shù)量和(hé)参与人数方(fāng)面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个(gè)人养老金(jīn)业务热情高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部(bù)咨询的(de)，还(hái)有很多(duō)是打电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金业务的热(rè)情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师(shī)、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织来了(le)解(jiě)、参与个人养老金(jīn)投(tóu)资(zī)。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两位不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的问题“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她每年都将收入的一(yī)部分拿(ná)来强制储蓄(xù)，有了个(gè)人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分一部(bù)分在个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的(de)钱即(jí)使存长期也不会影响她未(wèi)来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养老金账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老保险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可(kě)以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后的生活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介绍(shào)个人(rén)养老金业(yè)务的过程中确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不(bù)同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下(xià)药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一(yī)份保障(zhàng)”推(tuī)广效(xiào)果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通了个人养老金账户，但完(wán)成(chéng)资金存(cún)储的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务(wù)的(de)开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客户开了户(hù)但(dàn)没(méi)存(cún)储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的(de)养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可(kě)以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商(shāng)从业人(rén)员的(de)角(jiǎo)度谈(tán)到了推(tuī)广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受能(néng)力较低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基(jī)金难以达(dá)到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一(yī)部分年轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。