钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界(jiè)还(hái)是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息(xī)”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获了(le)短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂(lǐ)价持续下(xià)行(xíng)，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何消化？过(guò)往投资(zī)计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致其研(yán)发进度大大落后于了(le)锂(lǐ)电池(chí)。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及(jí)锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推(tuī)出(chū)第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司(sī)江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车(chē)在前(qián)，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录(lù)得大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞(tūn)股价(jià)，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司(sī)股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会并在《投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中对外发布钠电(diàn)池(chí)业(yè)务(wù)未来规划、技(jì)术水平等涉(shè)及公(gōng)司经(jīng)营的重(zhòng)大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日(rì)才(cái)正式(shì)通(tōng)过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交易所关注(zhù)函回(huí)复(fù)的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无(wú)法让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交易所回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规(guī)划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥(huī)资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的(de)钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模(mó)组(zǔ)和鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来(lái)公(gōng)司经营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当年(nián)公(gōng)司归(guī)母净(jìng)利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详细(xì)披(pī)露(lù)过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超过20亿元(yuán)的(de)项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据(jù)最新(xīn)的调(diào)研记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺(quē)口(kǒu)，传(chuán)艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当(dāng)前基础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干(gàn)快(kuài)上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来(lái)看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨(jù)头(tóu)们不(bù)相(xiāng)上下(xià)，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博(bó)新能源签订项目合作(zuò)或战略(lüè)合作协议(yì)外(wài)，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的(de)反(fǎn)馈(kuì)普遍(biàn)较为(wèi)良好(hǎo)，并(bìng)已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多(duō)家(jiā)知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合(hé)作(zuò)意(yì)向洽(qià)谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复。至于(yú)具体的(de)客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事(shì)业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地(dì)的(de)产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研(yán)记录(lù)中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年(nián)的(de)钠电池是在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均(jūn)价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本(běn)接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本(běn)大幅(fú)下(xià)降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和钠电池成(chéng)本基(jī)本(běn)相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间(jiān)有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度(dù)的(de)限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的(de)钠离(lí)子电池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)电(diàn)池的企业(yè)都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率(lǜ)下降或也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波(bō)动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能(néng)消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺(yì)科技(jì)项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变(biàn)更募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合(hé)川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号(hào)改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子(zi)电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是(shì)原有的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该(gāi)项目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)建设(shè)期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然(rán)两年多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项(xiàng)目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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