财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了(le)前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数(shù)据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业(yè)配置比例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试图(tú)低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么李晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王(wáng)崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他(tā)也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股(gǔ)上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研发(fā)和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今(jīn)年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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