在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思rong>提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市(shì)场价格的下跌木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思(diē)，因此(cǐ)，建议(yì)投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际(jì)资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分低估(gū)值企(qǐ)业可能(néng)采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的投资机(jī)会(huì)和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最(zuì)强的(de)人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏(sū)趋(qū)势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和(hé)传媒(méi)等(děng)行业。

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