中国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍<蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子/strong>

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家(jiā)获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。