随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断(duàn)增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国际形(xíng)势(shì)相(xiāng)对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速(sù2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我(wǒ)们维持(chí)看好国(guó)产(chǎn)替代(dài)方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需(xū)求(qiú)恢复的(de)力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去(qù)年的(de)中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在(zài)管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cān2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单g)25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又(yòu)出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)目前处(chù)在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化调整了(le)一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对(duì)于人(rén)工(gōng)智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的(de)命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无法相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行业格(gé)局(jú)带来的(de)影响，也(yě)不(bù)能给(gěi)出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季(jì)度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期(qī)变化(huà)导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回(huí)调(diào)，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场(chǎn2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单g)热(rè)点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因(yīn)为(wèi)长期观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们(men)可以在(zài)热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平(píng)和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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