北京时间5月7日，备受(shòu)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德(dé)龙如(rú)此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的(de)影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会(huì)得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(di为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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