近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十的(de)业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的(de)脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也(yě)明(míng)显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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