财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关(guān)保险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社(shè)记(jì)者获悉(xī)，近(jìn)日监(jiān)管部(bù)门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身险部(bù)组织(zhī)保险行业协会以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利率和分(fēn)红水平等公司(sī)负(fù)债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率对公司(sī)和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括(kuò)对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人(rén)寿(shòu)、阳(yáng)光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公(gōng)司有(yǒu)合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基本(běn)就降低责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的调整方案(àn)还(hái)有(yǒu)待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提(tí)升，其(qí)他(tā)资产以(yǐ)非标(biāo)资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018中国人口第一大省，中国人口第一大省排名年以来，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非(fēi)标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响较大(dà)。近年监管按(àn)产品类型调中国人口第一大省，中国人口第一大省排名整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低(dī)负(fù)债成(chéng)本将大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评(píng)估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司(sī)刚性负债成(chéng)本压(yā)力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为(wèi)了和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司将寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率(lǜ)调(diào)整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾面临(lín)利(lì)差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压(yā)，据(jù)美国(guó)审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利(lì)率敏感的低(dī)利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团(tuán)队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环(huán)境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率等(děng)降低(dī)负债(zhài)端成本。

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