尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指(zhǐ)数自4月10日(rì)以来(lái)累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后将迎(yíng)“盛夏(xià)攻势”且大概率创新高 逢低(dī)加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策(cè)略张(zhāng)夏在(zài)4月23日研报中(zhōng)测算，本轮(lún)TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万(wàn)得全A的表现。由(yóu)于今年出现了以(yǐ)AI+代表的(de)大型产业趋(qū)势(shì)，一季(jì)度TMT大涨且(qiě)有明(míng)显超(chāo)额收益，那么(me)今年演化为TMT大年的概率已(yǐ)经非常(cháng)大。

　　进(jìn)一步(bù)来(lái)看，若参考(kǎo)历(lì)史(shǐ)的调(diào)整(zhěng)时间和(hé)幅度，可能这一轮(lún)调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获(huò)利(lì)了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。

　　以(yǐ)往盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时间来看，每年四月份到九、十月份(fèn)期间(jiān)会有一波主(zhǔ)升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到(dào)了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六月初，2020年调(diào)整比(bǐ)较早，见底(dǐ)也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻(gōng)势(shì)开(kāi)始的时间(jiān)越来越早。对此，有(yǒu)业(yè)内人士预(yù)计，基本在(zài)一季(jì)报披露结束(shù)后，假(jiǎ)设按此速(sù)度再调整一段时间，估计在5月基(jī)本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年(nián)中的全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续(xù)盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)盛夏攻势(shì)或由计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到(dào)硬件） 关注短期维度(dù)业绩可能超预期的(de)AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业(yè)绩密集披露期结束后，若随着AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产业趋(qū)势以及政(zhèng)府支(zhī)持(chí)力度进(jìn)一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势，而(ér)往(wǎng)往这(zhè)一(yī)波(bō)盛夏攻势还会创新高。考虑(lǜ)今年年初春季(jì)躁动是计算(suàn)机占优，招(zhāo)商证券(quàn)张夏认为按(àn)照历史经验(yàn)，要么(me)计算机(jī)转电(diàn)子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年(nián)），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随二季度(dù)业(yè)绩窗口期的到来，市场(chǎng)表现将更贴(tiē)合(hé)业绩(jì)的相对优势，维(wéi)持TMT是全(quán)年主线的判断，并(bìng)建议关注短期维度业(yè)绩(jì)可(kě)能超预期(qī)的部(bù)分消费板块，电(diàn)子行业有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节(jié)进一步来(lái)看，广发策(cè)略4月(yuè)17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主要(yào)分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行训练/推理的算力载体和基础。数据量和(hé)算(suàn)力的(de)提升(shēng)明(míng)显拉升了AI服务(wù)器(qì)中存储芯(xīn)片、光(guāng)模(mó)块/光(guāng)芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品(pǐn)的量(liàng)与价，给相关电子厂(chǎng)商带来(lái)了机会。国海证券同样在(zài)研报(bào)中(zhōng)指出，维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快速(sù)迭代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越(yuè)来(lái)越(yuè)广，对(duì)于算力的需(xū)求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重点(diǎn)关(guān)注景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券(quàn)4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催化前述光通信(xìn)重要(yào)环节，相(xiāng)关公(gōng)司(sī)将深度受益(yì)AI带来的(de)增量(liàng)需(xū)求。建(jiàn)议(yì)关注国产光模块龙头公(gōng)司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心供(gōng)应商天孚通(tōng)信；国产光芯(xīn)片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊(fán)志(zhì)远在4月21日研(yán)报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器(qì)PCB价值(zhí)量是普通服务器(qì)的价值量(liàng)的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大(dà)模型和应用的落地，市(shì)场(chǎng)对(duì)AI服务器的需求日益增(zēng)加，市场(chǎng)扩容在即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴(xīng)森(sēn)科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于相关电(diàn)子(zi)产品，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为XR、智能音箱、安防等终端设备(bèi)打开新成长空间。此外，东海(hǎi)证(zhèng)券3月31日研报同(tóng)样(yàng)认(rè全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市n)为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电子趋势(shì)明确，估值重塑逻(luó)辑逐(zhú)步验证，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设备(bèi)及服务器产(chǎn)业(yè)链。其中(zhōng)，具备AIGC大语(yǔ)言模(mó)型(xíng)接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)海康威(wēi)视、传(chuán)音控股、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需求爆发式(shì)增长(zhǎng)的AI服务器产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)工(gōng)业(yè)富(fù)联、沪(hù)电股份、环旭(xù)电子、东山(shān)精(jīng)密、闻泰(tài)科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发(fā)催(cuī)化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌(gē)尔股(gǔ)份、三利谱、创维(wéi)数字(zì)等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市>智能手机产(chǎn)业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺(shùn)络电子、东山(shān)精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市