在锂(lǐ)价初(chū)现(xiàn)企稳(wěn)态势(shì)的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出(chū)一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力(lì)已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计将高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年(nián)以(yǐ)来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合(hé)理(lǐ)，国(guó)轩高科方(fāng)面也给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模(mó)交付(fù)会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平提升(shēng)1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如(rú)前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后(hòu)，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突(10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自(zì)产能力，因此其外购仅补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库(kù)存较低(dī)的(de)电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根据(jù)规(guī)划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方(fāng)面，正极(jí)和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集(jí)团(tuán)的德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出(chū)判(pàn)断认为(wèi)，储能方(fāng)面(miàn)今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求(qiú)预计会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一(yī)季度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度(dù)开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供(gōng)应量的(de)领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先(xiān)在家储(chǔ)环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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