券商(shāng)今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低(dī)的基数(shù)，行业(yè)业绩全面爆(bào)发(fā)。券商板块也在周五呈现(xiàn)集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商(shāng)或上市主体披露一季报(bào)，至(zhì)此(cǐ)51家上市券商或上市(shì)主体一季(jì)报悉(xī)数(shù)披露，券商整体一季(jì)度表现较好，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速较为显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至数倍(bèi)之(zhī)多，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年(nián)一季度归母净利排名，新的(de)十大分(fēn)别是中信证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿(yì)元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿(yì)元(yuán)）、招商证券(quàn)（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元）、东(dōng)方财(cái)富(fù)（20.29亿(yì)元）。简单算(suàn)数平均计算，中信证券一季(jì)度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀表现给予(yǔ)了正面回应，4月28日，证券板(bǎn)块指数(shù)收(shōu)涨2.8%，49只券(quàn)商股收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券(quàn)、中国银河盘(pán)一度涨(zhǎng)停(tíng)，二者收盘(pán)分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板(bǎn)块(kuài)连(lián)续(xù)3个(gè)交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家(jiā)上市券(quàn)商或上市主体(tǐ)中，50家(jiā)归(guī)母净利同比增速为正(zhèng)，其中20家(jiā)增速达1倍(bèi)至数倍(bèi)。

　　一季度归(guī)母(mǔ)净(jìng)利增速超过10倍的有2家券商及1家上(shàng)市主(zhǔ)体，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别(bié)是长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍(bèi)的有3家，分别是兴业(yè)证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是(shì)华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分(fēn)别(bié)是山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有3家(jiā)，分别(bié)是财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券(quàn)、红塔证券、江海证券、湘财股份、国(guó)盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比(bǐ)增速为负值，分别是(shì)东方(fāng)财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营(yíng)收均(jūn)出(chū)现下(xià)滑，公司一(yī)季报显(xiǎn)示，报告期标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产内公司实现营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的增(zēng)速不如中(zhōng)小券商“夸(kuā)张”，但头部券商的业绩表现同样具有可圈可点(diǎn)之(zhī)处。

　　同比(bǐ)增速超过(guò)五成的头部券商(shāng)包(bāo)括海(hǎi)通证(zhèng)券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头部券商(shāng)及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银(yín)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产河（44.23%）。

　　中信(xìn)证(zhèng)券则(zé)以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳(wěn)定性。

　　此(cǐ)外，上(shàng)市公司指南针在一季报中透(tòu)露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展(zhǎn)取(qǔ)得一定成绩，但营业(yè)利润仍未实现盈利，一定程度上拖累了(le)公司整体(tǐ)。

　　十余家(jiā)券(quàn)商营收增一(yī)倍以上

　　一季度营收规模增(zēng)速方(fāng)面，51家券商中44家同比(bǐ)增速为正、7家(jiā)增(zēng)速为负，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速(sù)领衔，其今(jīn)年一(yī)季(jì)度同比增速(sù)为1795.85%，这(zhè)与(yǔ)其(qí)去年(nián)同期营(yíng)收不足亿元的(de)低基(jī)数有关(guān)，其(qí)今年一季度营收规模为7.38亿元，去(qù)年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季度营收增速(sù)超过(guò)2倍的有2家券商，分别(bié)是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增(zēng)速在(zài)1到(dào)2倍的有10家，分别是财通(tōng)证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券(quàn)（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北(běi)证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通(tōng)证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营(yíng)收增幅(fú)接近1倍(bèi)，分别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营收同比(bǐ)下滑幅度较大，分别是(shì)国(guó)盛金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家营(yíng)收下滑的券(quàn)商或上(shàng)市主体分(fēn)别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名(míng)前(qián)十券商分别是中信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（92.88亿元(yuán)）、华(huá)泰(tài)证券（89.93亿元）、中(zhōng)国(guó)银(yín)河(hé)（86.97亿元(yuán)）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通(tōng)证券营收(shōu)同比增幅最(zuì)大(dà)，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较(jiào)高的(de)增(zēng)速杀入营收排名前十，其一(yī)季度营收同比增(zēng)57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前十，招商(shāng)证(zhèng)券一季(jì)度营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中信(xìn)建投(tóu)营收(shōu)增幅显著较小，同比(bǐ)增幅分(fēn)别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高增

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩高增(zēng)，这一观点被卖方研究普遍(biàn)认可(kě)。

　　开源证券在解读东方(fāng)证券一季报时称，东方证券自营投资收益(yì)11.5亿元，去年同期(qī)亏损(sǔn)6.4亿元(yuán)，改善明(míng)显，期末金融资产规模(mó)为902亿，同比增(zēng)8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一季报高增，全年盈(yíng)利增速(sù)有(yǒu)望领(lǐng)跑。

　　兴业(yè)证(zhèng)券认为，中信(xìn)证券(quàn)加大杠杆经营投资致使(shǐ)利息支(zhī)出有所增长，市场回(huí)暖下投资(zī)业务表(biǎo)现亮眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元(yuán)。凭借卓越(yuè)的创新业务能力，看(kàn)好公(gōng)司在(zài)政策放(fàng)松预期下实现(xiàn)估值提升(shēng)。

　　西部证券在关于国金(jīn)证券的研(yán)报中称，自(zì)营投资成为影响国金证券业(yè)绩核(hé)心因素，一季度自营(yíng)业务(wù)收入提升(shēng)至7.16亿元，自公司完(wán)成再融(róng)资后，公(gōng)司金融投(tóu)资规模稳(wěn)步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券认(rèn)为，自营投资成为影响券商业(yè)绩的核(hé)心，预期将在一季度(dù)迎来反转。投(tóu)资(zī)业务方面(miàn)，下半年(nián)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)差异化监管的(de)措施落地，或将打开(kāi)头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预(yù)期将是(shì)券商业绩(jì)大幅修(xiū)复的一年，尤其是受到(dào)自营业(yè)务(wù)冲击大的公司(sī)预期(qī)将在年内实现较大幅度的(de)改善。

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