北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回答(dá)了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资(zī)部(bù)署，不过(guò)投(tóu)资对(duì)象(xiàng)均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译 Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更(gèng)好的(de)公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的(de)价值(zhí)判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的(de)公司。李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译p>

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益率为正，达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数(shù)字(zì)营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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