今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈(chéng)现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部(bù)区域(yù)；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大对(duì)政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代(dài)表行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出(chū)人工智(zhì)能(néng)相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的(de)市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈利环比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估(gū)值仍将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持(c纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗hí)续(xù)性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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