AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派(pài)别基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhò什么是人员类型 人员类型有哪些ng)在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其(qí)本质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，什么是人员类型 人员类型有哪些大家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可(kě)再生能源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一(yī)轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一什么是人员类型 人员类型有哪些季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来(lái)2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季(jì)度继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新(xīn)一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如(rú)同去(qù)年(nián)三季(jì)度半导体(tǐ)及医药(yào)板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机会(huì)的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要(yào)素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三(sān)四(sì)季度(dù)布局(jú)了(le)不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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