财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要(yào)内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公(gōng)司(sī)调整新开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的(de)名(míng)义，要求(qiú)公(gōng)司(sī)调整产品(pǐn)利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求(qiú)险(xiǎn)企(qǐ)新开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召(zhào)集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负(fù)债成本，加强行业(yè)负债(zhài)质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部(bù)组织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红水平等公(gōng)司负债成本(běn)情况(kuàng)，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率对公司(sī)和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公(gōng)司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京参会(huì)的保险公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的(de)一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本(běn)就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年金的责(zé)任准备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人(rén)士对财(cái)联社记者表示，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比例(lì)基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类(lèi)资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市(shì)场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各(gè)险企已就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示(shì)，短期(qī)来看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身(shēn)保本属性(xìng)有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多(duō)次(cì)调(diào)整评(píng)估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)，1999年(nián)，原(yuán)保(bǎo)监会(huì)下发(fā)《关于(yú)调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资(zī)端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下(xià)调预定利(lì)率的方式来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的利(lì)差损风险、险企利(lì)润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产(chǎn)品负(fù)面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率等降低(dī)负债端成(chéng)本(běn)。

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