如(rú)果(guǒ)要论二季(jì)度迄今，全球股票市场中最为靓丽的一(yī)道“风景线(xiàn)”，那么(me)显然非日本股(gǔ)市(shì)莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了自(zì)1990年8月以来的(de)新(xīn)高，收在(zài)30808.35点。在本(běn)周早些(xiē)时候，东(dōng)证(zhèng)指数已经率先(xiān)创下了(le)1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组(zǔ)对比可以显(xiǎn)示出日股今年以来的强势：东(dōng)证指数年内(nèi)已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远(yuǎn)远超过了(le)标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止本周三，追踪(zōng)日(rì)本(běn)股市的最(zuì)大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今(jīn)的(de)短短一个半月，日股的涨幅更是在全球主要股指(zhǐ)中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举领涨全球(qiú)？对(duì)于许多国际(jì)市场的投(tóu)资(zī)者而言，近(jìn)来提(tí)到(dào)日股的优异表现，脑海中第一时(shí)间(jiān)浮现(xiàn)出的(de)，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特(tè)在(zài)上月对日本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特进(jìn)一步(bù)增持了日本五(wǔ)大商社仓(cāng)位，令越来越多的业内人(rén)士开(kāi)始注意(yì)到这一全(quán)球第三大(dà)经(jīng)济(jì)体的巨大投资机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发背后的成功(gōng)秘诀，真的(de)仅仅只是(shì)获得(dé)了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案(àn)显然(rán)没那(nà)么简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特的出现让日股变得(dé)吸引人。巴菲特所看(kàn)到(dào)的（机会）其实也正(zhèng)是其他(tā)人眼下正在看(kàn)到的(de)，人们对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因素在推动着日股上涨？“干货(huò)”其(qí)实(shí)有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东京证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示(shì)，外国投资者目前已(yǐ)经连续(xù)第六周成为(wèi)了日本股票的(de)净买家。在(zài)此期间，外国投资(zī)者大(dà)举涌入了日股股票(piào)和期(qī)货市场，净(jìng)流入(rù)逾300亿(yì)美(měi)元，是过去10年最大(dà)规模(mó)的资金(jīn)流(liú)入之(zhī)一。

亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思>

　　根据交(jiāo)易(yì)所的数(shù)据，在(zài)截至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买入了(le)价值7810亿日元(yuán)（约合(hé)57亿美(měi)元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日(rì)本股(gǔ)票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经(jīng)济学”时代初期以来，他(tā)就从(cóng)未见(jiàn)过外(wài)国(guó)投(tóu)资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美(měi)银(yín)行系统不稳定和信(xìn)用紧缩风(fēng)险的笼罩下，越来越多的海外投资者似(shì)乎(hū)看到了日本股市作为避险地的“稳定性”。日本股票(piào)给人的(de)长期低迷印象正在减弱，持(chí)续稳定在(zài)1美元兑(duì)换130日元的(de)日元汇率、以及股神(shén)巴菲特对日本五大商社的增(zēng)持，也(yě)令(lìng)不(bù)少海外投(tóu)资者对(duì)投资日本产生(shēng)了更多(duō)的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公(gōng)司就表示，近(jìn)来已受到了越来越多平时不太关注日本市场(chǎng)的海(hǎi)外投(tóu)资者的咨询。不(bù)少海外投资者(zhě)在看到日本股市的(de)涨(zhǎng)幅超过美股后，开(kāi)始(shǐ)调查其中的原因，他们的建仓买入又进一步促使股(gǔ)市上涨，形成(chéng)了目(mù)前的良(liáng)性循环(huán)。

　　一个值得(dé)留意的现象(xiàng)是，在(zài)巴菲特(tè)上月(yuè)公开(kāi)表态力(lì)挺日股后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资本(běn)也已相(xiāng)继造访日本。这些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日(rì)元融资押注高(gāo)股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在(zài)日本五大(dà)商社上(shàng)的加大投资，也存在着在国际市场(chǎng)上分散(sàn)投资对(duì)象的想法。虽(suī)然巴(bā)菲(fēi)特(tè)相(xiāng)信美国的(de)增(zēng)长潜力，但(dàn)过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报率是在(zài)波动性远低于(yú)美(měi)国(guó)科技股的情(qíng)况(kuàng)下实现的。这意(yì)味着(zhe)日(rì)本(běn)股市对美国投资者来说(shuō)应该颇(pǒ)有吸引(yǐn)力。对美国债务上限的担忧可(kě)能(néng)也刺激了一些(xiē)“末(mò)日准备者”涌入日本股市，以(yǐ)此作(zuò)为避险手段。

　　法国(guó)兴(xīng)业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一份报告中也表示，“外资的回归是日(rì)本股市复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将(jiāng)继(jì)续对(duì)日本股票维(wéi)持(chí)超(chāo)配，并偏向银行(xíng)、金融和价值股的(de)投资(zī)。”

　　深(shēn)层(céng)次的企(qǐ)业(yè)治(zhì)理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之(zhī)前，他们此前在这片“失(shī)落地带”曾经历过(guò)长达数十年虚假(jiǎ)的曙光和令(lìng)人(rén)失(shī)望的低回报。那么这一次，即便有着避(bì)险和多元化分散(sàn)投资的需(xū)求，他们(men)又(yòu)为(wèi)何铁(tiě)了(le)心(xīn)一定要来(lái)日(rì)本市场？日本市场的吸引力就(jiù)一定(dìng)远超(chāo)全球其他地区吗？

　　这便(biàn)不得不(bù)提日本市场眼下(xià)正(zhèng)经(jīng)历的一(yī)场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市(shì)本(běn)轮上涨的主要原因还(hái)源于治理标准(zhǔn)的提高，以(yǐ)及企(qǐ)业部门推动向股东(dōng)返还现(xiàn)金。日本(běn)多年(nián)的公司治理改(gǎi)革已(yǐ)开始(shǐ)见(jiàn)效，这(zhè)项改革最初由已故(gù)前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日(rì)本企(qǐ)业(yè)的派息已大(dà)幅(fú)增(zēng)加，在截至今(jīn)年3月的财(cái)年中(zhōng)，日本(běn)企业宣布(bù)的回(huí)购规模已飙升至(zhì)9.7万亿(yì)日元（合(hé)714亿美元）的历(lì)史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日(rì)本公司资(zī)产负(fù)债表上有(yǒu)净现金，而美国的这一比例只有20％多(duō)一点(diǎn)；东证指数成分股公司中约有54％的公司股价低(dī)于每(měi)股账面价(jià)值，而标普500指数成分股中这一比例仅为(wèi)7％。单(dān)从(cóng)市净率等估值指标来看，这就(jiù)为日(rì)本股(gǔ)市提供(gōng)了更坚(jiān)实的底部(bù)和更高的(de)上限。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交易所为了改变股价(jià)跌破每股净资产——市净率低于1倍的情(qíng)况(kuàng)，还请(qǐng)求(qiú)上市企业在意识到资本成本的前提(tí)下推进经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此相呼(hū)应的行动(dòng)已开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建(jiàn)伍株式(shì)会社推出了力争“早日实(shí)现市净率超过1倍”的中期经营计划和股票回购(gòu)，股价随后大(dà)涨近4成。清水建设(shè)株式会社4月下旬也宣布了(le)上限200亿(yì)日(rì)元的股(gǔ)票回购(gòu)和积极压(yā)缩政(zhèng)策性持股的(de)方针，该(gāi)公司股(gǔ)价随后(hòu)上涨(zhǎng)了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车(chē)、三(sān)菱(líng)商事在内的日本(běn)龙头企业在近期公布财报时，也均宣布(bù)了新的(de)股票回(huí)购计划。不少分析师(shī)预计(jì)，到今年5月(yuè)底，各日本上(shàng)市公(gōng)司(sī)的回(huí)购(gòu)规模(mó)将进一(yī)步创下新纪录。

　　高盛首席日本股(gǔ)票策(cè)略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题(tí)正引起许多海外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)的共鸣，他们开(kāi)始看到(dào)这方(fāng)面的(de)有(yǒu)利证据(jù)。在(zài)交(jiāo)易(yì)所这亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思些变(biàn)化的(de)推(tuī)动下，许多(duō)公司正(zhèng)在回购股(gǔ)份，厘清经常令人困惑的交叉(chā)持股，并(bìng)在(zài)定期公(gōng)开会议之前与股东进行更密切的(de)接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东京(jīng)证(zhèng)交所(suǒ)的(de)鼓励(lì)意味着(zhe)“过(guò)去两年在这方面发生的事情比过去30年还要多”，这是股市充满活力表(biǎo)现的最大单一原因(yīn)。他们对提高股本回(huí)报率有着(zhe)坚定的态度(dù)，希(xī)望市值上升。

　　宽货币(bì)、稳经(jīng)济(jì)

　　最后，日本央(yāng)行目(mù)前依然宽(kuān)松(sōng)的货币政策和(hé)日(rì)本相对稳健的经济基本面，显然也对日股的表现(xiàn)构(gòu)成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已(yǐ)走马(mǎ)上任，但日本央(yāng)行暂时(shí)仍未改变其大规模(mó)的货币宽松(sōng)路线。即便日本通货膨胀(zhàng)率超过了央行2％的目标，但植田和男(nán)依然(rán)强调，“还不能放心地说通(tōng)胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，欧美央行今年上半(bàn)年还在持续(xù)加息(xī)，并已(yǐ)被迫在物价(jià)与经济(jì)稳定之间作出艰难抉(jué)择(zé)。继续宽松的日本央行眼下依(yī)然处(chù)于(yú)能让海外(wài)投资(zī)者放心(xīn)购买的状态(tài)。

　　日(rì)本(běn)宏(hóng)观经济的表(biǎo)现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布的数据显示，今年(nián)前三个(gè)月日(rì)本(běn)国内生(shēng)产总值（GDP）折合成年(nián)率(lǜ)增长1.6％，创下了近三个季度(dù)以来新高。

　　日本国家旅游(yóu)局表示，受益于中国(guó)放(fàng)宽旅(lǚ)行限制，4月商(shāng)务和休(xiū)闲外国游客(kè)人(rén)数从此(cǐ)前的182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师在(zài)报告中指出，考虑到入境旅游业(yè)复苏、强劲(jìn)资本支出计(jì)划和日(rì)本央行持续宽松等(děng)积(jī)极因素，日本这个世界第三大经(jīng)济体(tǐ)的前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的经济前景指(zhǐ)数来(lái)看，日本目前是七(qī)国集团中(zhōng)唯一(yī)一个超过(guò)临界线100的。

　　日本(běn)第(dì)三大(dà)在线经纪商(shāng)Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的业绩(jì)似乎相当不错(cuò)，重要的(de)汽车行(xíng)业预(yù)计利(lì)润将增长。以内亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思需为导向的企业正受益于(yú)入(rù)境(jìng)游增长的前景，而大型银行也获得(dé)了丰厚的(de)收益。预计日本股市到今年年底将进一步(bù)上涨10％或更(gèng)多(duō)。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日(rì)本股市今年(nián)的涨势或(huò)将延续下去(qù)，因盈利增(zēng)长、股票(piào)回(huí)购和估值仍处(chù)于低(dī)位(wèi)吸引(yǐn)了买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提振了市场，而企业财报的(de)不俗表现或有望成为最新的上行催(cuī)化剂。

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