“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的(de)低基(jī)数，4月(yuè)的(de)出口(kǒu)增(zēng)速也(yě)不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出(chū)口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的(de)波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续(xù)活跃(yuè)，沿路(lù)经济(jì)带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车(chē)市较(jiào)高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路(lù)”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据(jù)预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其(qí)余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对(duì)量(liàng)还是增(zēng)速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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