金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品交易(yì)所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创下(xià)731美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思4元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁(美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极(jí)限，市场(chǎng)将会给(gěi)出(chū)答案。

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