“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数(shù)据(jù)显示(shì)，美国(guó)5月非(fēi)农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后(hòu)，美(měi)国国债(zhài)价格(gé)盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利(lì)率前景(jǐng)更敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预计未来(lái)两次会议期间将加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续(xù)两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天(tiān)以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均(jūn)创去年(nián)4月以来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美(měi)债收益率反弹的打击下持续(xù)下(xià)行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国(guó)非农新增就(jiù)业33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预(yù)期的19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至(zhì)今平(píng)均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增就(jiù)业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续(xù)三个月(yuè)就业(yè)人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩(suō)的(de)状态吻(wěn)合。同时(shí)她指出，5月非农就(jiù)业报(bào)告也显示(shì)出就业(yè)市场(chǎng)边(biān)际降温的更(gèng)多(duō)迹象，5月(yuè)失业人数增(zēng)加(jiā)44万(wàn)至640万，失业(yè)率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随(suí)着各(gè)行业裁(cái)员人数(shù)的增(zēng)加，失业率预(yù)计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低水(shuǐ)平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前，预(yù)计还不(bù)会(huì)引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺(quē)数(shù)量回升(shēng)，就(jiù)业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储(chǔ)进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不(bù)动”是(shì)大概率事件(jiàn)，还(hái)需要关(guān)注后续公布(bù)的5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的就业(yè)市(shì)场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会(huì)议落地(dì)前，市场步入(rù)振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)落地，美债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上(shàng)行，预计国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息(xī)人(rén)士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决(jué)定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息意味着更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿(ná)大和巴(bā)西(xī)等(děng)国(guó)家还(hái)在蚕食该(gāi)集团的(de)市场(chǎng)份额，这(zhè)也让分析(xī)师们(men)左右为(wèi)难(nán)。

　　随(suí)着经济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都未能止住油价(jià)的(de)下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一(yī)步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他认为欧佩(pèi)克(kè)+本周末(mò)不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特(tè)在欧佩克+会议(yì)期(qī)间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产(吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能(néng)性(xìng)为40％。他(tā)们写道(dào)：“各国(guó)石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六(liù)个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克(kè)兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联(lián)合新(xīn)闻发布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯基(jī)说，不(bù)是因为(wèi)不想，而是(shì)因为目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希(xī)望北(běi)约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国之前需要(yào)更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能(néng)真正获得安(ān)全保证(zhèng)，有资格成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融(róng)时(shí)报》援引知情人(rén)士的(de)话(huà)报道称(chēng)，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北约(yuē)各国领导人明确表示，除(chú)非向基辅提(tí)供(gōng)加入北约的路线图(tú)，否(fǒu)则(zé)他将不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约(yuē)接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近期加入(rù)北约一(yī)事，法国(guó)、德国(guó)等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约(yuē)外长会(huì)期间表示(shì)，德国(guó)不认为北(běi)约应该在近期内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国(guó)在(zài)内的其他一些北(běi)约成员(yuán)国也(yě)不希望(wàng)乌克(kè)兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧(jù)”落(luò)幕(mù)，美国参(cān)议院通(tōng)过(guò)债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限(xiàn)，避免了可能(néng)出现(xiàn)的美国有史以来(lái)首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议(yì)或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落(luò)至一(yī)周低点，对风(fēng)险资(zī)产(chǎn)的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数(shù)据改善(shàn)了市(shì)场情绪，同时(shí)市场也(yě)在(zài)翘(qiào)首等待(dài)新一轮(lún)稳(wěn)增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动(dòng)下，天然(rán)橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数(shù)关(guān)口。纵(zòng)观(guān)本周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格(gé)表(biǎo)现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期(qī)价终究支撑(chēng)不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品行情分析系(xì)统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场(chǎng)供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上(shàng)行态(tài)势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提(tí)升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息(xī)始终未得到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展(zhǎn)开(kāi)的(de)新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经济意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于全(quán)球(qiú)来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自(zì)给率(lǜ)不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当(dāng)前(qián)诡谲(jué)多变(biàn)的(de)国际政(zhèng)治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有(yǒu)很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是(shì)国产全(quán)乳胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相对于整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对天(tiān)然橡胶整体的供(gōng)求几无(wú)影响。但是如(rú)果收储的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实(shí)占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在(zài)童(tóng)长征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割(gē)品的供求(qiú)判断影响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会(huì)更上(shàng)一层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事(shì)件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条件的改变(biàn)，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下游需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动依(yī)旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货能化(huà)分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶供应进入季(jì)节性的(de)增(zēng)产期，中国云(yún)南(nán)天然(rán)橡胶产区加速恢复(fù)开割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进入(rù)雨季(jì)，物候条件已经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于(yú)目前天然(rán)橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产区大面积开割(gē)，预(yù)计(jì)后市仍有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱情况已得到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步(bù)上量，南部(bù)产出仍(réng)在(zài)低位，本周以(yǐ)及下周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽(suī)然(rán)处(chù)于历史(shǐ)均值以下的概(gài)率较高，但由于季节(jié)性(xìng)的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化(huà)高级(jí)分析(xī)师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎用原料(liào)价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性(xìng)尚(shàng)可(kě)。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲(bēi)观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充(chōng)足(zú)，加之内销订单缺货(huò)现象仍存(cún)，企业排产积极性(xìng)不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企业因(yīn)内(nèi)销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为控制成品库存(cún)压力(lì)，存适度降负现(xiàn)象，全(quán)钢(gāng)胎(tāi)样本企(qǐ)业产(chǎn)能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面(miàn)处于(yú)供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧(qí)较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是(shì)整(zhěng)体来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出(chū)口同比(bǐ)数据还是不错的(de)，反映国内实(shí)际需(xū)求并(bìng)不差。但是从(cóng)汽车(chē)行业来看，由于(yú)汽车(chē)刺激(jī)政策(cè)退出(chū)，今年国(guó)内汽车市(shì)场相对疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存(cún)持续攀(pān)升，有些(xiē)人(rén)认为是国(guó)内需求不行，但是其实(shí)是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还(hái)是宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一方(fāng)面美联储加息(xī)进程(chéng)，以及美国银行危机和美(měi)债(zhài)上限问题(tí)等(děng)。看向(xiàng)下(xià)半年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美(měi)联储加(jiā)息步(bù)伐(fá)暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市(shì)场没有明(míng)确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素(sù)波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端(duān)仍然是主吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市导后市胶价走势(shì)的主(zhǔ)要因素(sù)，随(suí)着(zhe)各产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外(wài)恢复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年(nián)交(jiāo)割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给(gěi)端没(méi)有天气(qì)影响(xiǎng)的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看(kàn)，外需(xū)受海外经济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入国内，对国(guó)内现货(huò)端(duān)构成压(yā)力。内需方面，春节(jié)前市场基于内需(xū)复(fù)苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情(qíng)，但节后(hòu)市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她(tā)表示短期胶价(jià)基本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的(de)绝(jué)对(duì)低位才能(néng)刺激(jī)有效(xiào)的去库和资金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天(tiān)气(qì)端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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