AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全并防止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规(guī)模(mó)的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接入(rù)文(wén)心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一(yī)季(jì)度市场热(rè)点(diǎn)，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最(zuì)重要的(de)增长要素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以(yǐ)上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多(duō)处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万(wàn)家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级(jí)别的技(jì)术要(yào)素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能(né中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名ng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目标。

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