近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(f2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月ā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资(zī)本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外(wài)投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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