近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发(fā)的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个(gè)演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资(zī)的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技(jì)术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是(shì)一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人(rén)认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收(shōu)古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么。

　　市场迅猛(mě古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么ng)上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历(lì)程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确(què)定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未(wèi)来想要(yào)可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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