“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在(zài)中国出口(kǒu)的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当(dāng)前(qián)观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的(de)重要(yào)指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速(sù)快(kuài)速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景下，传(chuán)统(tǒng)观(guān)察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价(jià复活的作者是谁，复活的作者是谁)齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空(kōng)间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国(guó)家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们(men)选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增(zēng)速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出(chū)口增(zēng)速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异(yì)（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累(lèi)可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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