今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债务违约——而(ér)这将(jiāng)对(duì)全(quán)球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演(yǎn)。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国(guó)政府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一(yī)直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新(xīn)冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医(yī)疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没(méi)有(yǒu)跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之(zhī)后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升(shēng)，在近(jìn)年来(lái)频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何(hé)会(huì)有上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦(bāng)债务进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通过(guò)《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立了对(duì)美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提(tí)高一(yī)次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的(de)最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美国(guó)政府的债务(wù)信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美(měi)国(guó)政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”理(lǐ)论(lùn)上也相当(dāng)于是美(měi)方对债(zhài)权(quán)人(rén)的(de)一(yī)种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦(lún)为(wèi)两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当(dāng)下美国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂(liè)背景(jǐng)下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望美国民(mín)主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而(ér)共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和国(guó)会共(gòng)和党人(rén)达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利(lì)用债务上(shàng)限的最(zuì)后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他(tā)先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会(huì)面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得(dé)突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥巴马及(jí)民(mín)主党在(zài)最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即(jí)便(biàn)没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波(bō)动，美(měi)股一度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之(zhī)后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述(shù)的(de)市(shì)场动荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经(jīng)济(jì)中，并(bìng)且(qiě)正(zhèng)处于从(cóng)大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有(yǒu)的时悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望间……在(zài)接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的(de)公(gōng)共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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