中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和(hé)财(cái)务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在同一策略(lüè)下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quà甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写n)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在的(de)机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正加速演变(biàn)。

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